银河视点总结
核心内容
2014年6月30日发布的《银河视点》涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业策略、个股分析以及政策要闻等多个方面，整体观点聚焦于市场修复、成长股布局、信用债策略以及对部分行业和个股的推荐。
主要观点
1. 市场走势
- 市场修复：上周市场如期修复，小盘股表现优于大盘股，上证综指上涨0.49%，创业板指数上涨4.11%。
- 风格分化：金融、稳定类股票涨幅靠后，而国防军工、计算机、通信、传媒等行业表现较好。
- 主题热点：在线教育、网络安全涨幅超过10%，成为市场亮点。
- 6月份组合表现：组合超额回报率7.65%，其中捷顺科技涨幅最大（21.12%）。
2. 宏观经济与政策
- 汇丰PMI回升：6月汇丰制造业PMI初值报50.8，为去年11月以来最高，显示经济环比改善。
- 资金面平稳：央行暂停正回购操作，公开市场连续七周净投放，资金面无忧。
- 政策支持：政策、经济、流动性均支持市场进一步好转，继续看反弹。
3. 行业策略
- 推荐成长股：科技型成长股（信息安全、电动智能汽车、智能生活服务、智能生产服务）以及大消费类（品牌消费、医药和医疗服务、教育娱乐）。
- 房地产谨慎推荐：楼市成交回升但不及3-5月水平，库存和去化周期再创新高，市场仍处于“缓慢出清”阶段。
- 信用债策略：倾向低等级城投债，策略以息差收益为主。
- 银行业：未来信用扩张步伐将趋缓，不良率上升影响资本充足率，推荐平安银行、浦发银行、招商银行、民生银行。
- 非银行金融：推荐在新三板业务领域有特色和优势的券商，如广发、长江、西南、国元及东吴等，保险行业推荐中国平安和中国太保。
关键信息
国内市场
| 指数 |
收盘点位 |
涨跌幅 |
| 上证综指 |
2036.51 |
-0.11% |
| 深证成指 |
7312.62 |
+0.28% |
| 沪深300 |
2150.26 |
+0.05% |
| 上证国债 |
141.98 |
+0.00% |
| 上证基金 |
3737.58 |
+0.04% |
| 深圳基金 |
5035.74 |
+0.17% |
国际市场
| 指数 |
收盘点位 |
涨跌幅 |
| 道琼斯 |
16851.84 |
+0.03% |
| NASDAQ |
4397.93 |
+0.43% |
| FTSE100 |
6757.80 |
+0.34% |
| 香港恒生 |
23221.52 |
+0.10% |
| 香港国企 |
10307.51 |
-0.29% |
| 日经指数 |
15095.00 |
-1.39% |
期货与货币市场
| 品种 |
收盘价 |
涨跌幅 |
| NYMEX原油 |
105.74 |
-0.09% |
| COMEX黄金 |
1319.00 |
+0.20% |
| LME铜 |
6947.00 |
+0.36% |
| LME铝 |
1898.00 |
-0.08% |
| BDI指数 |
824.00 |
-2.60% |
| 美元/人民币 |
6.15 |
+0.01% |
行业分析
房地产
- 成交情况：上周楼市成交量环比上涨3.3%，同比下跌23.4%。
- 库存与去化：十一城市库存及静态去化周期再创新高，对房地产板块维持谨慎推荐。
汽车行业
- 新能源汽车：北京市出台新能源汽车推广计划，提出三年内建设万根公共快速充电桩，推动电动汽车应用。
- 汽车电子化：汽车电子科技化趋势明显，看好云意电气、均胜电子、信质电机、宁波华翔等。
- SUV行情：新锐界作为国内首款非豪华中级SUV，有望成为明星车型，推荐关注长安汽车。
光伏行业
- 分布式光伏：国家能源局将中低压并网、荒地、农业大棚等纳入分布式光伏范畴。
- 投资建议：推荐阳光电源、隆基股份等逆变器及单晶硅片龙头，关注亿晶光电、林洋电子、爱康科技等地方企业。
智能装备
- 机器人板块：机器人概念指数涨幅3%，推荐信维通信、南京埃斯顿、汇川技术、新时达等，看好其在汽车连接器及智能终端布局。
家电行业
- 白电龙头：推荐美的集团、格力电器、青岛海尔等，强调其防御价值。
- 彩电市场：预计下半年彩电销售将触底回升，关注业绩反弹机会。
- 厨电与洗衣机：推荐老板电器、小天鹅等，关注其成长性。
新股与个股亮点
- 红蜻蜓：公司计划募资9.75亿元，用于信息系统提升与营销渠道建设，预计2014-2016年收入与净利润复合增长分别为8.52%和14.3%。
- 信维通信：投资亚力盛连接器20%股权，预计未来三年EPS分别为0.54、1.00、1.65元，对应PE分别为50、27、16，维持推荐评级。
风险提示与策略
- 房地产：库存高企，需求未明显改善，维持谨慎推荐。
- 银行：不良率上升、利率市场化等因素影响，未来信用扩张趋缓，下调行业至“中性”评级。
- 信用债：资金面无忧，但市场波动有限，推荐低等级城投债，以息差收益为主。
政策与经济要闻
- 利率市场化：有望继续推进，对金融市场影响深远。
- 以房养老：小众市场但具备潜力。
- 4G牌照：联通、电信获发FDD试验网牌照，进入4G竞争阶段。
- 大病保险：试点全面启动，推动保险行业改革。
- P2P风险：上半年50家P2P平台出现问题，需关注风险控制。
投资建议汇总
| 行业 |
推荐方向 |
推荐标的 |
| 成长股 |
科技型成长（信息安全、智能汽车） |
信维通信、云意电气、均胜电子等 |
| 大消费 |
品牌消费、医药、教育娱乐 |
美的集团、格力电器、老板电器等 |
| 房地产 |
谨慎推荐 |
- |
| 信用债 |
低等级城投债 |
- |
| 银行业 |
安全边际高的龙头银行 |
平安银行、浦发银行、招商银行等 |
| 非银行金融 |
新三板业务优势券商 |
广发、长江、东吴、西南等 |
| 光伏 |
分布式光伏、地方企业 |
阳光电源、隆基股份、亿晶光电等 |
| 智能装备 |
机器人、汽车电子化 |
信维通信、南京埃斯顿、汇川技术等 |
银河证券评级体系
| 等级 |
含义 |
| 推荐 |
超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上 |
| 谨慎推荐 |
超越分析师所覆盖股票平均回报 |
| 中性 |
与分析师所覆盖股票平均回报相当 |
| 回避 |
低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上 |
联系方式
公司网址：www.chinastock.com.cn
