2014年-CEPS欧洲政策研究中心_The_G_12页_898kb

报告摘要

总结：G-20 五年回顾

核心内容

本文由 Karel Lannoo 撰写，探讨了 G-20 自 2009 年成立以来，在全球金融监管和治理方面取得的进展及面临的挑战。文章指出，尽管 G-20 在应对 2008 年金融危机中发挥了关键作用，并推动了全球金融体系的重新监管，但其成效仍存在疑问。文章回顾了 G-20 在银行资本、OTC 衍生品交易、评级机构监管、对冲基金监管以及银行清算机制等方面的主要政策承诺和实施情况。

主要观点

G-20 的成立背景：G-20 是在 2008 年金融危机后，为加强全球金融治理而创建的多边平台，旨在协调发达国家与发展中国家的政策立场，避免重蹈 G-7 治理模式的覆辙。
全球金融体系的再平衡：金融危机后，G-7 国家（特别是欧盟和美国）的金融资产份额下降，而新兴市场国家如中国和印度的份额上升，预示未来全球经济格局的变化。
金融监管改革成果：G-20 国家在银行资本、OTC 衍生品清算、评级机构监管、对冲基金监管和银行清算机制等方面取得了显著进展，特别是在实施 Basel III 标准方面。
监管实施与执行问题：尽管法规已建立，但执行和监督仍面临挑战。G-20 缺乏超国家权力，主要依赖“同行压力”来推动合规。
监管差异与竞争劣势：欧盟和美国的银行在风险加权资产计算上存在差异，导致其在资本监管方面具有相对优势，而发展中国家的银行则处于不利地位。
金融体系的“影子银行”问题：非银行金融体系（如保险、资产管理公司）的监管仍不完善，需要进一步加强。
跨境银行清算机制的挑战：欧盟和美国在清算机制上的不同实施时间表，已引发市场交易转移，增加了监管协调的难度。
多边贸易体系的挑战：随着区域贸易协定的增加，多边贸易体系面临削弱风险，尤其在农业关税等议题上，缺乏公平性。

关键信息

1. G-20 的监管成果

银行资本监管：Basel III 规则在多数 G-20 国家实施，监管资本比率上升，资本缺口缩小。
OTC 衍生品清算：G-20 国家承诺对 OTC 衍生品进行集中清算和交易报告，美国已全面实施，欧盟仍需时间。
评级机构监管：所有 G-20 国家均建立了监管框架，增强了市场透明度，但监管仍依赖于评级机构，且市场集中度较高。
对冲基金监管：所有 G-20 国家均对对冲基金进行了监管，巴西除外。
银行清算机制：全球系统重要性金融机构（G-SIFI）的监管框架逐步建立，但需进一步实现国际协调与互认。

2. 实施与执行的挑战

监管差异：欧盟和美国在风险加权资产计算上存在显著差异，影响资本监管的公平性。
资本缓冲与杠杆率：Basel III 中的资本缓冲和 G-SIBs 超额资本要求仅部分缓解了这一问题，而最低杠杆率要求将在 2018 年才生效，目前仍较低。
跨境协调：欧盟和美国在清算机制上的不同时间表导致市场转移，增加了监管协调的复杂性。
CCPs 的治理问题：中央对手方（CCPs）在市场压力下可能成为系统性风险的来源，需建立更严格的资本和治理标准。