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国债期货日报 2025/11/10

一、市场表现

• 期货盘面：

  • T主力收盘价小幅上涨至108.485，涨幅0.01%。
  • TF主力收盘价上涨0.02%至105.940，成交量上升。
  • TS主力收盘价持平于102.468，成交量下降。
  • TL主力收盘价大幅上涨0.22%至116.280，但成交量减少。

• 价差：

  • TL主力与TF主力的价差微幅扩大。
  • TF主力与其他期限主力的价差变化不大。

• 持仓情况：

  • T、TF、TS主力持仓量普遍减少，仅TL持仓量上升。
  • T主力前20持仓净空仓增加，TF和TS净空仓略有上升，TL净空仓大幅增加。

二、收益率与利率变动

• 国债活跃券收益率： 短端利率降幅较大，中长端微幅调整，10年期利率上行0.50BP。
• 短期利率：
  • 银行间存款利率和隔夜Shibor大幅上升。
  • 央行近期公开市场操作呈现净投放，支持市场流动性。
• LPR利率： 1年期和5年期利率保持不变。

三、宏观与政策信息

• 国家统计局：
  • CPI同比0.2%，涨幅连续6个月扩大；核心CPI显著改善。
  • PPI降幅连续第3个月收窄，显示通胀压力趋缓。
• 海关数据： 前10个月进出口同比增长3.6%，显示外贸增长基础趋稳。

四、国际与观点分析

• 美国：
  • 经济数据波动明显，ISM服务业PMI创8个月新高，但制造业PMI不及预期。
  • 利率市场波动加大，投资者对美联储降息仍预期谨慎。
• 观点总结：
  • 国内基本面持续恢复，需依赖低利率环境。
  • 市场预期央行购债将聚焦中短期品种，虽长端利率或受压制，但短线调整建议轻仓试多。

五、后市建议

• 重点数据关注：
  • 11月13日：待定 美国10月未季调CPI年率。
  • 其他关注欧元区投资者信心数据。

免责声明：以上信息由瑞达期货研究院提供，仅供参考，不构成投资建议。

2025/11/10