20220307-中原证券-传媒行业周报_国际政局冲突影响持续_可适当关注图书出版等防御性板块_14页_816kb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年2月28日至3月4日期间传媒行业的市场表现与发展趋势，指出受国际政局冲突影响，市场风险偏好下降，建议投资者关注具有防御性特点的图书出版板块。同时，报告提到“两会”期间有关“数字经济”、“版权保护”、“文化强国”、“元宇宙”等政策的出台，为传媒行业指明了发展方向。此外，行业细分领域如游戏、电影、虚拟人技术等也受到关注。

主要观点

• 市场表现：传媒板块在该周下跌0.37%，排在CS一级行业周涨跌幅第15名，排名较上期有所提升。整体估值为20.54倍（TTM，整体法，剔除负值），处于历史较低水平。
• 投资建议：建议短期关注图书出版等防御性板块，部分图书出版类公司具有业绩稳健、商誉低、分红比例高、股息率高等特点。若国际局势趋于稳定，传媒板块有望回暖。
• 游戏市场：受版号停发影响，新游供给不足，头部游戏厂商具备更强的内容储备和技术运营能力，未来版号恢复将带来业绩弹性。
• 电影市场：进口大片将在3月和4月陆续上映，有望推动票房增长，但需警惕疫情反复对行业的影响。万达院线和万达影投市场占有率持续提升，行业集中度提高。
• 虚拟人技术：在综艺和晚会中广泛应用，未来可能拓展至智能办公、教育、医疗等更多领域，作为元宇宙底层技术，应用前景广阔。
• 影视剧市场：电视剧和网剧播映指数排名前列的包括《人世间》、《尚食》、《嫣语赋》、《江照黎明》等，内容质量对观众吸引力显著。
• 综艺节目市场：电视综艺和网络综艺热度排名前列的有《王牌对王牌第七季》、《大侦探7》、《半熟恋人》等，内容创新和形式多样是吸引观众的关键。
• 图书市场：实体书店畅销书榜单中，《红岩》、《傅雷家书》、《青铜葵花》等图书占据前列，反映出读者对经典文学和教育类图书的兴趣。

关键信息

• 行业政策：多项“十四五”相关规划出台，为传媒行业提供发展指引，推动虚拟现实、8K高清视频、互动视频、云游戏等技术领域的规范化发展。
• 市场动态：传媒板块个股涨跌分化，83只个股上涨，65只下跌，涨幅TOP5包括宣亚国际、中文在线、ST天润、美盛文化、中青宝，跌幅TOP5包括贵广网络、金财互联、联创股份、分众传媒、*ST艾格。
• 重点公司：建议关注传媒子版块头部公司，包括完美世界、三七互娱、吉比特、万达电影、光线传媒、分众传媒、芒果超媒、值得买、中信出版、果麦文化。
• 风险提示：包括国际政局风险、疫情反复、监管政策收紧、市场竞争加剧、商誉减值、内容质量不及预期、项目制导致业绩波动等。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 本报告由分析师乔琪撰写，联系人朱宇澎，联系方式：qiaoqi@ccnew.com / 021-50586985。
• 报告中提及的图表和数据均来源于Wind、猫眼专业版、七麦数据、艺恩数据、北京开卷信息等公开渠道，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需谨慎决策。