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沪锡市场日报摘要 (2025年11月6日)

核心数据与观点

• 价格动态： 沪锡期货主力合约基差走缩，进口窗口已关闭，上期所库存小幅下滑。国内现货价格维持高位，市场成交尚可。
• 供需矛盾：
  • 供应端： 缅甸供应恢复初见成效，但增量尚有限；非洲产量预期因雨季下滑；印尼精炼锡出口增量待观察。精炼锡产量环比小幅下降。
  • 需求端： 锡锭现货市场成交活跃，部分下游采购补库，但国内库存维持稳定。终端需求有待观察。
• 宏观与政策：
  • 宏观外盘： 美国ADP就业数据超预期，ISM非制造业PMI创两年新高，就业市场显现企稳迹象。国内经济稳中向好，政策面释放高质量发展信号。
  • 产业政策： 暂停实施针对美关税税率，维持10%加征税率。国务院关税税则委员会调整关税政策。
  • 新能源汽车： 10月国内新能源车零售渗透率达58.7%，市场景气度尚可。
• 市场心态： 技术面看空信号明显，持仓量下降，多头氛围减弱。预计短期锡价呈现高位震荡态势。
• 操作建议： 建议短期投资者暂时观望，关注价格运行区间（28-28.6万元/吨）。

关键关注点

• 国内精炼锡产量变化。
• 铟港口、印尼#|锡出口数据（精炼锡、锡矿）。
• 锡矿进口数据变化。
• 国际宏观风险及国内政策动态。

免责声明： 本报告信息基于公开数据整理，仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。