20230508-金源期货-铝月报_关注云南丰水期临近_铝供应端支持或减弱_18页_1mb

核心观点：
是供应端支持或减弱，需求进入正常修复；成本下行，宏观情绪谨慎。

供应分析：
4月国内供应小幅增加；5月云南丰水期复产预期，供应支撑逐步减弱；5月新增产能预计20-25万吨。

需求分析：
光伏增长稳健；房地产竣工温和修复；5月下游消费维持高位，进入季节性常态。

成本分析：
电解铝成本环比下行，进口亏损小幅扩大；云贵等地区利润压力明显。

宏观综述：
美联储加息接近尾声，但风险事件频发，海外衰退可能深化。

价格展望：
铝价震荡偏弱，伦铝区间2250-2400美元/吨，沪铝18000-19000元/吨。

风险提示：
美联超预期加息；国内电解铝复产加速；下游需求放缓。