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市场指数概览

核心内容

• 市场表现：上证综指、深证成指、中小板指等国内主要指数在20日和7月均出现不同程度的上涨，但本年表现偏弱。标普500指数在7月和本年表现较好，而美元指数在20日和本年有所上涨。
• 政策动态：国内“一行两会”出台资管实施细则，推动资管行业规范发展，缓解非标和委外清理压力，为市场提供一定的稳定预期。
• 基金持仓：公募基金在二季度保持高仓位，主要集中在大消费和医药行业，同时减持银行、光伏、风电等板块。
• 行业动态：
  • 柴油车治理：生态环境部推动柴油货车污染治理，提升尾气治理需求，相关企业如银轮股份、威孚高科受益。
  • 石墨烯技术：石墨烯隔热涂层技术成功研发，应用于航空航天等领域，国内企业如德尔未来、华丽家族在该领域有所布局。
  • 军工改革：军工企业入围混改试点，科研院所改制将释放巨大红利，航天系企业如康拓红外、航天动力受到关注。
  • 电解锰价格：电解锰价格自5月初上涨60%，创6年半新高，主要受供给减少和需求上升影响。
• 公司动态：
  • 中国国旅：中标上海两机场免税店项目，预计获得较高销售提成。
  • 泰和新材：拟投资6亿元建设对位芳纶项目，用于军民两用领域。
  • 星源材质：与村田制作所达成战略合作，进入索尼电池供应链，提升湿法隔膜产品国际竞争力。

主要观点

• 市场情绪：资管新规细则落地，缓解市场担忧，市场情绪有所改善，但去杠杆政策方向未变，需警惕后续经济数据恶化。
• 贸易战影响：特朗普宣布准备对5000亿美元中国商品加征关税，可能进一步升级，对全球经济复苏造成压力。
• 行业机遇：尾气治理、军工改革、石墨烯技术、5G相关材料等领域存在投资机会，政策支持与市场需求推动行业发展。
• 公司前景：部分公司因政策利好或技术突破，获得市场关注，具备较强的投资潜力。

关键信息

• 资管新规：过渡期内允许老产品对接未到期资产，理财产品起投金额下调，支持直接融资与实体经济发展。
• 基金策略：偏股型基金高仓位布局大消费和医药行业，避险情绪促使资金流向债券型和货币型基金。
• 长生疫苗事件：国家药监局已对企业立案调查，涉及产品质量问题，影响市场对医药行业的信心。
• 国际贸易：中美贸易战升级风险犹存，可能对全球经济造成负面影响，需密切关注后续政策与市场反应。
• 新能源与新材料：对位芳纶、石墨烯隔热涂层等技术突破，推动相关行业增长，尤其是军工和5G通信领域。
• 政策支持：柴油车治理、军工混改等政策推动行业转型，为相关企业带来发展机遇。

行业与公司评级

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
  • 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于-10%和10%之间。
  • 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平。
  • 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 丁俭：中国中投证券财富研究部研究总监，首席分析师，研究领域包括金融衍生品、封闭式基金、市场估值等。
• 李晓红：中国中投证券财富研究部研究员，具有16年证券从业经验，中国注册会计师。
• 刘中华：高级投资顾问，研究方向为电子信息、医药医疗及新能源汽车。
• 赖勇全：投资顾问，金融学硕士，2010年加入中国中投证券。

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