20240116-东吴证券-环保行业跟踪周报_中共中央_国务院关于全面推进美丽中国建设的意见_无废城市_目标加速_全面推荐优质环保资产_30页_1mb

环保行业跟踪周报分析总结

核心观点

• 美丽中国建设落地：中共中央发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出2027年、2035年阶段性目标，明确绿色转型、污染防治等重点任务，推动“无废城市”建设加速，固废处理、水务运营等领域受益。
• 政策驱动环保投资：政策考核纳入干部评价体系，完善污水处理收费机制及绿色金融支持，推动环保企业商业模式优化。
• 行业分化明显：经营效益好的运营资产（如水务、垃圾焚烧）现金流改善，优质成长股（环卫电动化、半导体治理、电子特气）及双碳相关标的（CCER、清洁能源）依然具备投资机会。

行业表现

• 环保板块：上周下跌2.2%，跑赢大盘（中信指数平均跌幅约3.5%）。
• 个股分化：宇通重工（环卫电动渗透率77.1%）、金宏气体（电子特气国产化加速）表现优异，而洪城环境、瀚蓝环境等因调价预期下修出现下跌。

细分领域分析

1. 固废处理：“无废城市”建设提速，2027年覆盖率达60%，推荐光大环境、瀚蓝环境。
2. 水务运营：直饮水+厂网一体化增加增长点，重点推荐洪城环境（股息率5.95%）。
3. 电子特气：国产化率仅15%，政策催化+半导体需求扩张，推荐金宏气体、中船特气。
4. 环卫电动化：新能源渗透率同比提升22.6%，政策目标推动，重点推荐宇通重工（2023年净利润预计18%增长）。

风险提示

• 政策执行及财政支出进度不确定性；
• 行业竞争加剧行业集中度下降风险；
• 电子特气、锂电回收价格波动。

投资建议

• 高股息运营资产：洪城环境、光大环境；
• 成长赛道精选：宇通重工、美埃科技、金宏气体；
• 双碳布局：龙净环保、仕净科技、雪迪龙等环境监测标的。

（数据截至2024年1月16日，仅供参考）