电子行业中国芯系列报告之一：国产PC及服务器CPU，突围可能性有多大？-20180611-华鑫证券-28页-2mb

中国芯系列报告之一：国产PC及服务器CPU，突围可能性有多大？

核心内容

本报告分析了中国国产PC及服务器CPU的发展现状、面临的挑战及突围可能性，强调了自主可控芯片对国家安全的重要性，并探讨了当前行业技术壁垒、软硬件生态及发展建议。

主要观点

1. CPU发展速度放缓

   • 全球PC出货量自2012年起持续下滑，进入衰退期。
   • CPU单核性能提升速度放缓，多核成为性能增长的主要方式。
   • CPU制造工艺制程缩小难度加大，成本上升，英特尔旗舰CPU价格持续走高。

2. 技术壁垒与专利网

   • 英特尔通过持续高研发投入，构建了复杂的CPU专利网，对竞争对手形成强大打压。
   • 历史上的挑战者如Cyrix、VIA等均因专利壁垒和市场地位而失败。
   • Wintel联盟（Windows + Intel）主导全球PC及服务器市场，构建了强大的软硬件生态系统，形成高进入壁垒。

3. 软硬件生态是最大壁垒

   • 新进入者需获得硬件厂商、整机厂商和软件厂商的广泛支持，难度极大。
   • 消费电子领域一旦形成生态系统，后进入者几乎无法突破。
   • 微软和英特尔在移动领域失败的案例表明，生态壁垒难以逾越。

4. 突围机会

   • ARM架构的开放性降低了CPU不透明的风险，有利于国内厂商发展。
   • 弱势厂商如AMD和威盛因竞争压力对外授权部分核心技术。
   • 中国自主架构CPU厂商如龙芯、申威持续投入，初步建立自主可控的软硬件生态。

5. 行业现状与重点企业

   • 国产CPU分为自主架构、x86和ARM三大阵营。
   • 龙芯和申威在自主架构领域初步建立生态，应用于政府、国防、高性能计算等领域。
   • 上海兆芯和天津海光（AMD授权）在x86架构上取得一定进展，具备量产能力。
   • 天津飞腾在ARM架构服务器领域有所突破，与麒麟OS形成联盟生态。

6. 发展建议

   • 坚持长期、高强度的研发投入。
   • 均衡发展软硬件生态各个环节。
   • 加大对国产CPU产品的采购力度。
   • 建立公平合理的评价和竞争机制，防止骗补行为。

关键信息

• PC及服务器CPU发展放缓：全球PC销量下滑，CPU性能增长转向多核。
• 专利壁垒：英特尔的专利网络是进入CPU市场的重大障碍。
• Wintel联盟：主导全球PC市场，构建了强大的软硬件生态系统。
• ARM生态优势：ARM架构开放、低功耗、低成本，有利于国产CPU发展。
• 国产CPU阵营：
  • 自主架构：龙芯、申威
  • x86架构：上海兆芯、天津海光
  • ARM架构：天津飞腾、华芯通
• 重点企业：
  • 龙芯：早期研发，已形成一定生态，应用于国家重大科技项目。
  • 申威：国家“核高基”项目支持，应用于高性能计算和安全领域。
  • 兆芯：基于x86架构，与联想、长城等合作，已进入政府采购目录。
  • 海光信息：AMD授权，具备先进服务器CPU技术，发展前景良好。
  • 飞腾：ARM架构，应用于政府和企业级系统，与麒麟OS形成生态。

风险提示

1. 国产CPU技术研发进程低于预期。
2. 中国在晶圆制造领域进展缓慢。
3. 国外技术封锁。

相关上市公司

• 中科曙光：参股海光信息，专注于高性能计算。
• 中国长城：拟收购天津飞腾13.54%股权，推动飞腾发展。
• 上海兆芯：基于x86架构，已实现量产。

结论

尽管当前中国PC及服务器CPU行业面临巨大的技术和生态壁垒，但随着ARM生态的开放、AMD等国际厂商技术授权，以及国内自主架构厂商的坚持，部分CPU自主可控的机会已来临。未来需持续投入研发，完善生态，扩大采购应用，争取在行业换道竞争中占据有利位置。