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黑色期货市场早报总结（2024年1月25日）

焦煤

• 现货价格：山西中硫煤现货价为2,150元，折合盘面2,213,300元；蒙5#精煤现货价2,180元，折合盘面2,056,900-2,989元。
• 期货价格：主力合约18,530元，基差山西煤为360-398元，蒙煤基差204-1,254元。合约价差jm2405-jm2401为1,255,165元。
• 观点：短期受民营煤矿停工影响，供给收紧，市场情绪回温，但下游需求未改善。
• 建议：短期趋势上涨，但不建议追多。

焦炭

• 现货价格：日照港准一级焦炭2,300元，折合盘面2,473,110元；山西焦炭2,100元，折合盘面2,452,600元。
• 期货价格：主力合约25,040元，基差港口焦炭-309-112元，厂库焦炭-514-220元。合约价差j2405-j2401为1,200-200元。
• 观点：现货价稳定，焦企限产减量产量，原料煤价止跌，成本支撑增强。央行降准宏观情绪带动反弹，关注铁水变化。
• 建议：短期缓步上涨趋势，但终端需求无改善，不建议追多。

铁矿石

• 现货价格：青岛港PB粉现货价1,026元，折合盘面1,097,513-1,32元。
• 期货价格：主力合约9,790元，基差青岛PB粉-185-0元。合约价差i2405-i2401为4,545元。
• 观点：FMG产量环比增1%，同比降3%；钢厂需求旺盛，但港口库存预计累库，高位震荡。
• 建议：宽幅震荡，上方压力1,050元，关注需求增量。

钢材

• 现货价格：上海螺纹3,940元，热卷4,060元。
• 期货价格：螺纹主力39,550元，热卷主力40,800元。基差螺纹-150-30元，热卷-200-110元。合约价差rb2405-rb2401为720-120元，hc2405-hc2401为3,030元。
• 现货利润：螺纹长流程盈利-1,858元，短流程-500元；热卷盈利-1,158元。
• 观点：供需双弱，央行降准或刺激价格，节前库存或低于往年；部分企业停产，下游成交弱。
• 建议：螺纹高位宽幅整理，压力4,080-4,100元；热卷类似，关注数据。

硅铁

• 现货价格：75B硅铁指数643元，折合盘面6,703元。
• 期货价格：主力合约6,700元，基差指数-2661-1,033元。
• 观点：盘面震荡下行，成本支撑但仍缺乏上行动力，关注黑色市场。
• 建议：成本端适当关注。

锰硅

• 现货价格：北方价格指数6,075元，折合盘面6,345元。
• 期货价格：主力合约6,352元，基差指数-254-7,371元。
• 观点：盘面震荡下行，成本支撑弱，关注度低。
• 建议：成本端适当关注。

整体市场状态

• 宏观因素：央行降准带来正面情绪，带动黑色系盘面反弹。
• 供需动态：焦炭产量下降，焦煤供给收紧；铁矿石需求旺盛但库存预计累库；钢材进入消费淡季，供需双弱。
• 其他数据：煤焦比和螺矿比等指标显示市场平衡松紧不一，竞拍情况表明焦煤成交活跃，流拍率高。
• 研究员联系方式：格林大华黑色研究小组，电话182-3513-3973。
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