20170207-华创证券-日本医药生物行业观察（第7期）_越过高山的制药工业_才发现进退两难（上）_12页_1mb

日本医药生物行业观察（第7期）总结

核心内容概述

日本曾是全球第二大单体药品市场，也是原研药研发制造的重要力量，拥有武田药品、Astellas制药、大冢制药和第一三共等知名药企。然而，随着全民医保制度的财政压力加剧，日本制药工业面临前所未有的挑战，整体市场增速持续下滑，市场份额逐年缩减，行业进入“夹缝求生”的阶段。

主要观点

1. 日本药品市场整体规模与趋势

• 市场规模：2014年日本药品市场规模为880亿美元，占全球市场比重约为8.33%，仍位居全球前列。
• 增长停滞：日本药品市场整体增速持续下滑，即便考虑汇率因素，市场仍处于停滞状态。
• 市场份额下降：与2014年前的全球第二市场地位相比，日本市场份额已下降至个位数，成为全球药品市场的重要参与者之一。

2. 日本药品市场结构变化

• 处方药主导：处方药占日本药品市场总份额超过90%，2014年达到92.53%。
• 国产药占比下降：国产药市场份额从2000年前的约90%下降至2014年的66.97%，主要受本土药企创新乏力和政策鼓励进口原研药影响。
• 仿制药崛起：在政府扶持下，仿制药市场份额快速上升，2013年达到11.1%。

3. 日本药品市场政策影响

• 全民医保制度：日本的全民医保制度是医药行业发展的核心支撑，但随着人口老龄化和疾病谱变化，其财政负担加重，成为医保控费的重点目标。
• 政策导向：日本政府推行“医药分离”政策，推动处方药外流，零售药店成为医保结算的主要渠道。
• 药价改订机制：现行药价改订政策每两年调整一次，导致市场在调整年出现规模下滑，次年反弹。2014年政策调整后，日本政府计划将药价改订周期缩短为一年，进一步压缩药企利润空间。
• 药费占比下降：药费占医疗卫生总费用的比例从1990年的29.3%下降至2013年的24.6%，药品加成比例也从19.6%降至8.2%左右。

关键信息总结

• 市场现状：日本药品市场整体规模在2014年达到880亿美元，但增速放缓，市场份额下降。
• 政策背景：医保控费政策对药品市场造成深远影响，尤其是药价改订机制和“医药分离”政策。
• 行业挑战：本土药企面临原研创新乏力、市场萎缩、政策压缩利润空间等多重压力。
• 未来展望：日本药品市场仍将在政策调控下持续调整，行业将面临更严峻的生存环境。

行业投资评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

推荐公司及分析师信息

推荐公司及代码

• 公司名称及代码（文档未提供具体公司信息）

分析师介绍

• 首席分析师：宋凯（北京化工大学工学硕士）
• 高级分析师：张文录（军事医学科学院与吉林大学理学硕士）
• 分析师：邱旻（日本东京大学药学学士和技术经营战略学硕士）
• 分析师：孙渊（中国药科大学理学硕士）
• 分析师：李明蔚（上海交通大学医学博士）

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明与分析师声明

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