影视行业春节消费专题：从春节档看中国电影出品方格局重塑-20210216-银河证券-11页_666kb

中国影视行业2021年春节档分析总结

核心内容

2021年春节档成为史上最强档期，票房表现亮眼，标志着中国电影市场在疫情后的强势复苏。该档期不仅带动了整体票房的大幅增长，也反映了观众对高质量电影内容的需求增强，同时推动了影视行业出品方格局的重塑。

主要观点

• 票房创历史新高：截至2021年2月16日，春节档总票房达56.97亿元（剔除票务服务费），其中正月初一单日票房突破15.43亿元，远超2019年纪录。影片《唐人街探案3》和《你好，李焕英》表现尤为突出，分别以高票房和高口碑成为档期亮点。

• 影片票房与口碑双驱动：《唐人街探案3》凭借其成熟的系列IP和异域风格吸引大量观众，而《你好，李焕英》则以情感共鸣和观众口碑实现票房逆袭，显示内容质量对票房的决定性影响。

• 就地过年推动消费潜力释放：受国家“就地过年”政策影响，三四线城市票房占比略有下降，而一二线城市票房占比提升，表明本地娱乐消费需求增强。

• 头部公司市占率提升：2021年春节档票房中，头部院线和票务平台占据更大比重，如万达电影、猫眼娱乐、阿里影业、横店影视等，显示出渠道方在内容出品方面的实力增强。

• 院线市场集中度提升：我国院线市场CR10已占三分之一以上，与国外CR3（60%）相比仍有提升空间，头部院线公司凭借全产业链布局优势持续扩大市场份额。

关键信息

春节档票房表现

• 总票房：56.97亿元（截至2021年2月16日11点半）
• 观影人次：9180.9万（截至2月16日中午12点）
• 平均票价：49.5元（较往年有显著提升）
• 上座率：48.42%（较2019年提升）

头部影片票房

春节档分城市票房

• 一线城市：5.94亿元，占比12.4%
• 二线城市：18.46亿元，占比41%
• 三线城市：9.79亿元
• 四线城市：11.21亿元
• 三四线城市占比：46.26%（较2019年略有下降）

头部院线市占率

• 霍尔果斯万达电影院线有限公司：13.16%
• 广东大地电影院线股份有限公司：10.37%
• 中影数字院线：7.83%
• 上海联合电影院线公司：7.16%
• 中影南方新干线：6.32%
• Top5市占率合计：44.82%

投资建议

• 推荐关注公司：万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）、猫眼娱乐（1896.HK）、阿里影业（1060.HK）、光线传媒（300251.SZ）
• 投资逻辑：春节档表现强劲，预示电影行业复苏；疫情加速院线市场集中，头部院线及内容制作公司具备更强竞争力和增长潜力。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策监管趋严
• 公共卫生风险
• 电影票房不及预期

分析师信息

• 分析师：杨晓彤
• 联系方式：010-80927626 / yangxiaotong@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130518020001

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

公司评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上