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报告摘要
贵金属早报——2026年2月5日总结
核心内容概述
本报告为2026年2月5日的大越期货贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。报告指出，当前市场处于多空博弈状态，但整体趋势偏多，金价和银价均受到全球动荡、宽松货币政策预期等利好因素支撑。
黄金分析
基本面
- 美国服务业PMI强劲，ADP就业疲软，金价在5000美元关口震荡。
- 美股、美债收益率涨跌不一，美元指数上涨0.25%。
- COMEX黄金期货上涨1.04%，报4986.40美元/盎司。
基差
- 黄金期货价格为1141.7元/克，现货价格为1137.83元/克，基差为-3.87元/克，现货贴水期货。
库存
- 黄金期货仓单增加3千克，显示市场供应略显紧张，偏空。
盘面
- 20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
主力持仓
- 主力净持仓多，多单减少，显示市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。
市场预期
- 今日关注欧央行利率决议及行长拉加德讲话、美国首申失业救济人数及12月贸易帐。
- 美国服务业PMI强劲，ADP就业疲软，金价多空博弈剧烈。
- 沪金溢价扩大至12.6元/克，国内金价情绪强劲。
- 高保证金压力仍存，波动性面临收敛，但金价向上趋势不变。
利多因素
- 全球动荡，中东局势紧张，美国政府或周六关门，美日联合救汇率和债市。
- 影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温。
- 美元大幅下挫。
- 关税风波仍未结束。
利空因素
- 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退。
- 美联储内部分歧巨大，将开始暂停降息。
- 俄乌和谈预期乐观。
- 对等关税失效。
逻辑分析
- 中期选举来临，动荡不止，宽松不止，风险偏好高涨，金价难以回落。
- 金属全线走强，金价受此推动，同样下行风险也加大。
风险点
- 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
白银分析
基本面
- 美股大型科技股大跌，银价冲高回落，未站稳90美元关口。
- COMEX白银期货上涨5.36%，报87.77美元/盎司。
基差
- 白银期货价格为23511元/克，现货价格为23200元/克，基差为-311元/克，现货贴水期货。
库存
- 沪银期货仓单减少26412千克，显示市场供应有所收缩，偏多。
盘面
- 20日均线向上，K线在均线下方，中性。
主力持仓
- 主力净持仓多，多单增加，显示市场多头力量增强，偏多。
市场预期
- 美股大型科技股大跌，银价冲高回落，多空博弈剧烈。
- 银价跌幅企稳有反弹趋势，向上趋势不变。
- 白银高位波动率极大，需谨慎操作。
利多因素
- 全球动荡，中东局势紧张，美国政府或周六关门，美日联合救汇率和债市。
- 影子美联储显著，宽松预期升温。
- 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑。
- 光伏、科技板块对银价有所支撑。
- 现货库存低，供应短缺博弈火热。
利空因素
- 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退。
- 美联储内部分歧巨大，将开始暂停降息。
- 风险偏好再度恶化。
- 俄乌和谈预期乐观。
逻辑分析
- 中期选举来临，动荡不止，宽松不止，风险偏好高涨，宏观方面支撑仍存。
- 看涨和投资情绪高涨，但监管压力下，银价情绪小幅降温，但并未回落。
风险点
- 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
今日关注事件
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 07:30 | 美联储理事Lisa Cook在迈阿密经济俱乐部谈论货币政策和经济前景 |
| 08:30 | 澳大利亚12月商品及服务贸易帐 |
| 20:30 | 英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会 |
| 21:15 | 欧洲央行公布利率决议 |
| 21:30 | 美国1月31日当周首次申请失业救济人数，12月贸易帐，四季度非农生产力初值 |
| 21:45 | 欧洲央行行长拉加德举行新闻发布会 |
| 23:50 | 美国亚特兰大联储主席Bostic对话Clark Atlanta University的校长 |
| 次日01:40 | 加拿大央行行长Tiff Macklem讲话 |
| 次日03:00 | 墨西哥央行公布利率决议 |
数据与图表
- 沪金2604：前收1141.7，最高1143.36，最低1098.68，涨跌77.60，涨跌幅7.29%。
- 沪银2604：前收23511，最高23580，最低21919，涨跌2371，涨跌幅11.22%。
- COMEX黄金2604：前收4986.4，最高5113.9，最低4867.7，涨跌51.40，涨跌幅1.04%。
- COMEX白银2603：前收87.765，最高92.015，最低83.241，涨跌4.464，涨跌幅5.36%。
- SGE黄金T+D：前收1140.03，最高1140.8，最低1096，涨跌64.78，涨跌幅6.02%。
- SGE白银T+D：前收23560，最高23561，最低21550，涨跌2645，涨跌幅12.65%。
- 伦敦金现：前收4964.83，最高5091.95，最低4849.873，涨跌18.66，涨跌幅0.38%。
- 伦敦银现：前收88.689，最高92.1962，最低83.241，涨跌4.00，涨跌幅3.83%。
- 美元指数：前收97.6518，最高97.6958，最低97.2964，涨跌-0.23，涨跌幅-0.23%。
重要提示与免责声明
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- 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
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