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贵金属早报——2026年2月26日总结

核心内容

2026年2月26日，黄金和白银市场整体呈现震荡走势，受国际局势、美联储政策预期及市场情绪影响较大。黄金价格小幅上涨，白银价格则出现冲高回落，市场情绪在避险与风险偏好之间波动。

主要观点

黄金

• 基本面：全球局势紧张（如美伊关系），美元指数下跌，推动金价上涨；但特朗普“临阵逃脱”策略影响减弱，美联储可能暂停降息，对金价形成一定压力。
• 价格表现：COMEX黄金期货上涨0.14%，报5183.70美元/盎司；沪金价格微跌0.04%，报1151.06元/克。
• 基差与库存：黄金期货贴水现货，基差为-3.36元/克；沪金期货仓单不变，偏空。
• 技术面：金价在20日均线上方震荡，主力净持仓增加，显示市场偏多情绪。
• 预期：今日关注中国商务部发布会、欧央行行长讲话、美联储委员听证会等事件，避险情绪仍存，但金价可能继续震荡。

白银

• 基本面：受美伊局势紧张和特朗普关税政策影响，银价一度冲高，但随后回落；光伏与科技板块对银价有所支撑。
• 价格表现：COMEX白银期货上涨1.95%，报89.21美元/盎司；沪银价格上涨4.57%，报23029元/千克。
• 基差与库存：白银期货贴水现货，基差为-222元/千克；沪银期货仓单增加，偏多。
• 技术面：银价在20日均线下方震荡，主力净持仓增加，显示市场偏多。
• 预期：银价受避险情绪推动，但风险偏好降温，科技股走弱，银价情绪难以恢复，整体震荡。

关键信息

利多因素

• 全球动荡，美伊局势紧张
• 美联储新主席人选或定，宽松预期升温
• 美元大幅下挫
• 特朗普关税风波再起
• 光伏、科技板块对银价有所支撑
• 现货库存低，供应短缺博弈火热

利空因素

• 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
• 美联储内部分歧大，可能暂停降息
• 俄乌和谈预期乐观
• 风险偏好再度恶化
• 美国经济预期改善
• 日央行可能大幅加息

市场逻辑

• 中期选举来临，市场动荡持续，宽松政策预期支撑贵金属价格
• 避险情绪仍存，但对金价的推动有限
• 银价受科技股走弱和供应短缺博弈影响，情绪波动较大

风险点

• 特朗普冲击
• 美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束
• 黑天鹅事件

今日关注

• 韩国央行：发布利率决议声明
• 日本央行：金融市场局举行“市场操作会议”
• 09:30：日本央行审议委员高田创讲话
• 15:00：中国商务部召开2月第3次例行新闻发布会
• 16:30：欧洲央行行长拉加德在欧洲议会讲话
• 17:00：英国央行MPC及副行长Clare Lombardelli讲话，欧洲央行管委Primoz Dolenc谈论稳定币
• 21:30：美国2月21日当周首次申请失业救济人数，加拿大四季度经常帐
• 23:00：美联储理事鲍曼出席参议院银行委员会关于监管的听证会

价差结构

黄金价差

• 沪金12-6价差：8.74元/克
• 沪金12-4价差：9.27元/克
• 黄金现货内外价差：整体较为平稳，但波动较大

白银价差

• 沪银12-4价差：4.57元/千克
• 沪银12-6价差：3.94元/千克
• 白银现货内外价差：波动极大，处于历史极值，近3年价差终值为465元/千克

持仓数据

沪金持仓

• 多单量：158,755手，增加5.18%
• 空单量：30,998手，增加1.45%
• 净持仓：127,757手，增加6.13%

沪银持仓

• 多单量：276,304手，增加0.44%
• 空单量：200,044手，减少0.84%
• 净持仓：76,260手，增加3.94%

其他数据

• 美债十年期收益率：上涨2.10个基点，报4.052%
• 美元指数：下跌0.24%，报97.66
• 离岸人民币：对美元大幅升值，报6.8544
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓数据未明确，但整体趋势显示市场对黄金的偏好
• 白银ETF持仓：白银ETF持仓数据未明确，但市场情绪对白银有支撑作用

总结

贵金属市场在2026年2月26日整体呈现震荡态势，黄金与白银均受到国际局势、美联储政策预期及市场情绪的多重影响。黄金价格小幅上涨，但受宽松预期减弱影响，涨幅有限；白银价格则因供应短缺博弈和科技股走弱而波动较大。市场需密切关注后续政策动向及地缘政治风险，以判断贵金属价格的进一步走势。