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全球商品研究·农产品油脂日度报告（2024年7月26日）

一、现货与期货价格

• 棕榈油：

  • 张家港现货价：7800元/吨（环比跌210元，-2.62%）；
  • 广州现货价：7780元/吨（环比跌180元，-2.27%）；
  • 主力合约2409收盘价7738元/吨（-122元，-0.16%）。

• 豆油：

  • 张家港现货价：7840元/吨（环比跌140元，-1.75%）；
  • 广州现货价：7980元/吨（环比跌140元，-1.77%）；
  • 主力合约2409收盘价7710元/吨（-78元，-1.00%）。

• 外盘影响：

  • 美豆期货（CBOT）上涨0.45%，市场触底反弹。

二、基本面分析

1. 产量与供需：

• 马来西亚7月1日至20日棕榈油产量环比增加14%-18%，产量增幅扩大。受此利空影响，棕榈油价格小幅下跌，维持宽幅震荡。
• 印尼棕榈油产量仍保持正常波动，叠加增产预期，供需格局偏空。
• 国内棕榈油库存小幅上升，但整体偏低，对价格暂无利多提振。

2. 豆油与豆棕价差：

• 外盘豆油触底反弹，国内豆油跟随调整，性价比优势上升。
• 国内豆棕价差缩窄，豆油部分替代棕榈油，但全球供应充足限制价格反弹空间，豆油表现弱于棕榈油。

3. 成交与库存：

• 棕榈油成交量环比小幅下降，豆油成交量趋稳，短期市场交易活跃度未显著改善。
• 中国豆油库存仍处中性水平，但棕榈油库存偏低，形成矛盾格局。

三、风险提示

• 马来西亚棕榈油产量修复不及预期；
• 欧亚市场需求恢复超预期；
• 印尼出口政策或调整。

四、操作建议

短期市场震荡为主，建议谨慎操作，关注外盘走势与基本面数据变化。

注：本报告数据来源同花顺iFind，兴证期货研究团队。仅供参考，不构成投资建议。