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全球商品研究·农产品油脂日度报告(20240717)总结

一、行情与现货价格回顾（2024/07/17）

• 棕榈油 现货市场
  • 张家港：7840元/吨(基差+100)
  • 广州：7820元/吨(基差+100)
• 豆油 现货市场
  • 张家港：7830元/吨(基差+80)
  • 广州/日照：未知/7730元/吨(基差+30/+0)
• 行情特征
  • 棕榈油延续宽幅震荡，因库存支撑偏向偏强，印尼调高出口参考价支撑反弹，但中长期因供应修复逐渐压“轿顶”。马棕1-15日环比增60%。
  • 豆油跟随外盘波动，运行偏弱；美豆报告平淡，供应充裕，基本面偏空，豆棕价差缩窄增添替代支撑，临盘波动低于棕榈油。

二、基本面分析（2024年7月17日）

• 产量与库存
  • 马来西亚棕榈油产量、印尼产量(数据图表已更新)处于修复进程，中国棕榈油和豆油库存数据：
    • 棕榈油库存充足，中国港口库存环比提升，压制上行空间；
    • 豆油库存小幅下降，国内消费依旧稳定，产区榨利亏损加深带动部分利润移动。
• 成交与需求
  • 印尼出口政策调整，海外买家转向马来西亚，提振棕榈油出口；
  • 国内豆油成交量小幅波动，显示终端需求偏弱。

三、分析师观点与风险因素

• 观点总结
  • 短期：棕榈油区间震荡，豆油偏弱运行，建议保持谨慎策略。
  • 中长期：棕榈油供应改善压制价格上限，豆油在基本面利空下预计维持震荡。
• 主要风险
  • 棕榈油产量修复不及预期；
  • 印尼出口恢复力度消退，海外需求回升不及预期；
  • 美豆价格波动传导至国内油脂板块。

四、分析师联系

• 兴证期货研究咨询部
• 林玲/胡卉鑫

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