20240418-开源证券-北交所策略专题报告_北交所直联机制公司观察第五期_本期可关注顶立科技_青竹画材等_22页_2mb

北交所直联机制观察报告总结

概述

本报告聚焦北交所直联机制公司，分析其上市进展和业务表现，旨在挖掘高增长标的。直联机制通过优化审核流程，加速企业从新三板到北交所的上市进程，预计可缩短至1-2个月。截至2024年4月，已超50家企业选择此机制，北交所受理公司达109家，覆盖高端装备、TMT、新材料等多个行业。

核心公司分析

本期观察六家公司：顶立科技、中健康桥、网进科技、青竹画材、嘉晨智能及海光科技，营收中值394亿元，净利润中值6.05亿元。

• 顶立科技：国家级专精特新“小巨人”企业，营收455亿元，净利润6.43亿元，主营业务为特种热工装备，兼具高科技创新属性和行业领先地位。依托核心技术，其热处理设备市场潜力大，预计2027年行业规模达281亿元。
• 中健康桥：主营心脑血管药品，铝镁匹林片(II)是独家仿制药，营收344亿元，净利润11.21亿元，增长强劲。公司药品市场覆盖率高，毛利率达93.7%，未来需关注药品竞争。
• 网进科技：提供智慧城市综合服务，营收613亿元，净利润5.49亿元，专注于数字化解决方案。政府下游需求旺盛，技术壁垒高，市场竞争激烈但潜力保持。
• 青竹画材：美术画材行业龙头，营收452亿元，净利润5.95亿元，市场份额超15%，是国内水粉颜料市场首位。环保创新产品增强竞争力，未来需应对市场饱和风险。
• 嘉晨智能：工业车辆控制系统供应商，营收337亿元，净利润5.69亿元，CAGR高，技术正向开发能力强。然而规模较小，需拓展市场。
• 海光科技：溴素和血液透析原料药生产商，营收223亿元，净利润5.67亿元，面临价格波动和竞争。新项目建设如原料药剩余空间值得挖掘。

财务与市场数据

• 直联机制企业数量：50家选择直联上市，其中29家净利润超5000万元，8家超1亿元。
• 财务表现：平均营收中值394亿元，净利润中值6.05亿元，部分公司如顶立科技和嘉晨智能年增长率高。
• 行业分布：多元领域，高端制造占比较高，工程材料和信息技术贡献突出。

关键风险提示

报告指出政策变动风险（如环保或医疗政策调整）、公司经营风险（如市场竞争或技术研发失败）、宏观经济波动及监管处罚风险，投资者需综合考虑这些因素。

总体评估

直联机制推动更多优质北交所企业上市，本系列报告通过对标可比公司，提供估值参考，强调科技创新和行业壁垒的重要性。