北交所策略专题报告：北交所后备军优选系列，本期可关注天工股份、成电光信等-240526-开源证券-19页_1017kb

北交所后备企业扩容与优选企业分析总结

1. 北京市证券交易所后备企业扩容情况**

• 创新层扩容：2024年第三批创新层新增226家公司，2024年累计调入创新层企业1932家。截至2024年5月17日，新三板创新层企业占比达创新层公司数量的90%，2023年营收均值403亿元，净利润均值39亿，具备高成长性和高盈利能力。
• 北交所上市通道拓宽：截至2024年5月，共有97家北交所受理企业，覆盖高端制造、TMT、化工等多个细分领域，创新创业企业后备力量持续壮大。

2. 五家后备企业分析

• 天工股份：钛合金“小巨人”，营收1035亿元，净利润16亿，主要客户集中度高，产品应用于航空航天及消费电子领域。
• 成电光信：军工网络系统“小巨人”，营收216亿元，净利润4.5亿，毛利率达50%，聚焦国防装备及飞行模拟器领域。
• 飞宇科技：汽车零部件供应商，营收385亿元（-10.19%），净利润3.5亿（+351%），募投布局新能源汽车、储能及5G通信精密部件。
• 三耐环保：电解设备龙头企业，营收287亿元，净利润7亿，市占率全球领先，新能源金属需求推动增长。
• 延安医药：医药中间体企业，营收432亿元，净利润7.5亿，增速超300%，高毛利（51%），专注消化系统及抗感染药物。

3. 核心数据洞察

• 创新层企业优质：超八成企业涉及工业制造及信息科技，76家为“专精特新”企业，收入与利润增长强劲。
• 五家重点企业表现：平均营收589亿元，净利9.4亿元。多元化行业覆盖（汽车、储能、医药）、高毛利率（35%-51%）及高市占率是关键优势。

4. 风险提示

• 政策变动风险：减持新规、医药集采及行业监管政策调整可能引发市场波动。
• 经营风险：主要客户集中度高，依赖单一行业波动可能导致收入不稳定。
• 监管风险：北交所制度完善过程中存在不确定性。
• 宏观经济风险：行业或区域经济周期影响，可能压缩企业盈利空间。

结论
本报告聚焦北交所创新层扩容与五家优选后备企业的综合分析，强调其在各自领域的领先地位、成长潜力及行业资源深度。投资者可重点关注高技术和高成长型企业，但需警惕行业政策与市场波动风险。