20240819-紫金天风-橡胶周报_老全乳去库提速_深浅色价差转向_30页_4mb

天然橡胶市场分析报告总结

核心观点

• 中长期观点：RU（天然橡胶）中性偏多，NR（标准橡胶）中性偏多。
• 短期判断：RU价格可能震荡上行，NR价格预计将区间震荡。

盘面表现

• 价格：RU和NR上涨，RU-NR价差走扩。
• 月差结构：RU9-1月差延续C结构且走弱，部分价差交易机会受限。
• 价差变动：RU-NR价差环比上升，维持中性偏多判断。

基本面分析

RU - 天然橡胶

多方因素

• 天气因素可能扰动供应，全乳去库速度加快。
• 胶水产出不畅，价格反弹可能持续反弹。
• 国内加工厂利润良好，进口锐减。

空方因素

• 期货库存偏高，现货需求走弱。
• 消费预期走低，市场情绪悲观。
• 海外供应偏空，出口情况不佳。

NR - 标准橡胶

多方因素

• 泰国供应中性偏多，进口情况扰动价格结构。
• 轮胎轮带需求微幅增长，库存表现中性。

空方因素

• 消费预期下行，市场情绪悲观。
• 泰混-RU价差偏高。
• NR整体供应端承压。

价格与库存数据

• 期货库存：NR同比减少，RU库存环比增加。
• 现货库存：中国全乳胶库存减少，轮胎产能利用率微增。
• 主要合约价差：RU09-01月差中性偏空，NR连一-连二、连二-连三价差震荡。
• 价格变动：RU现货价环比上涨，期货价格波动较小。

交易策略参考

• RU月差交易机会有限。
• NR价差中性偏多，关注价差持续反弹的可能性。
• 关键交易需结合国际市场消息（泰国、印尼、越南供应与出口数据）。

风险提示

• 海外供应扰动、鲁比需求波动、进口成本倒挂。
• 基本面矛盾短期难以趋势性转变，预计价格继续震荡为主。

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