传媒行业深度报告_2018年Q1电影市场总结_踏青节叠加劳动节下电影市场展望_18页_2mb

2018年Q1电影市场总结与展望

核心内容概述

2018年第一季度，中国电影市场呈现显著增长，票房达到189.31亿元（含服务费），不含服务费票房为177.46亿元，同比分别增长31.2%和31.1%，环比增长44.3%。观影人次达到5.2亿次，同比增加27.3%。2018年Q1的电影票房及观影人次同比增速均恢复正向，相较于2017年Q1的负增长，市场回暖明显。

主要观点

1. 春节档表现强劲

2018年春节档七天票房为54.6亿元（不含服务费），占一季度票房的30.8%，较2017年春节档提升约6.9个百分点。观影人次达到1.45亿，首次突破“亿”级，票房增速（69.1%）超过观影人次增速（60.4%），显示观影需求真实度提升。

2. 票价与票补影响减弱

票价因子对电影票房的影响减弱，票补带来的票房水分减少。2018年除夕至正月十五期间，观众实际支付票价不得低于19.9元，单部影片票补上限为50万张。尽管如此，初一票房仍破10亿，表明市场真实需求上升。

3. 电影质量提升

2017年电影质量提升，2018年则进一步加强。口碑对影片排片的影响增强，如《红海行动》凭借高口碑排片显著提升，显示优质内容对市场拉动作用增强。

关键信息

一季度主要院线表现

• 横店影视：一季度票房8.23亿元，同比增速26%，观影人次2475.8万次，同比增加27%。
• 金逸影视：一季度票房8.25亿元，同比增速9.1%，观影人次2422.3万次，同比增加9%。
• 万达电影：一季度票房22.85亿元，同比增速20%，观影人次5870.9万次，同比增速23%。

硬件端发展

• 截至2018年2月底，全国影院数量达9914家，银幕数53824块，其中3D银幕占比88%。
• 县级影院数量4890家，银幕20321块，分别占总量的49%和38%。
• 2018年2月新增影院287家，新增银幕1879块，其中3D银幕1819块。

2018年4-5月票房展望

• 4月迎来踏青节与五一假期，预计票房将保持增长。
• 猫眼APP预测2018年电影市场将进入两位数增长的新常态。
• 4月28日将上映6部影片，包括《战神纪》、《后来的我们》、《幕后玩家》等，关注度较高。

行业评级与投资策略

• 给予行业“推荐”评级，认为2018年Q1受益于春节档，Q2将受益于踏青与五一假期。
• 重点推荐横店影视（603103.SH）和光线传媒（300251.SH），认为其在三四线城市扩张和内容布局方面有较大潜力。
• 金逸影视（002905.SZ）和中国电影（600977.SH）也被视为重点推荐。

重点推荐个股

风险提示

• 市场竞争加剧；
• 新传播媒体带来的挑战；
• 公司业绩不及预期；
• 快速扩张可能带来的管理风险；
• 募集资金项目实施风险；
• 新增折旧对盈利能力的影响；
• 业绩下滑；
• 人才资源不足；
• 宏观经济波动。

行业发展趋势

• 电影市场增长趋势明显，预计2018年进入两位数增长新常态；
• 票价与票补影响减弱，显示观影需求真实度提升；
• 三四线城市成为增长主力，政策支持与渠道下沉将推动后续增长；
• 内容质量提升，优质影片带动票房与口碑双增长。

结论

2018年第一季度电影市场表现强劲，主要得益于春节档的推动。随着踏青节与五一假期的到来，市场有望继续保持增长。重点推荐横店影视、光线传媒等公司在三四线城市扩张及内容布局方面的潜力，同时关注金逸影视、中国电影等公司的投资机会。