20220601-紫金天风-豆粕周报_雾里看花_俄乌战争__水中望月_美国新作__29页_3mb

雾里看花 (俄乌战争) 水中望月 (美国新作)

核心内容概览

本报告为2022年6月1日发布的豆粕周报，主要分析了美国、巴西、阿根廷及中国大豆和豆粕的市场动态、供需情况及价格走势。报告指出当前市场处于天气炒作期，美豆播种进度加快，但部分产区受天气影响较大；巴西大豆销售缓慢，阿根廷收获接近尾声；中国采购和库存变化显著，基差承压，进口大豆抛储持续。

主要观点与关键信息

美国大豆市场

• 核心观点：震荡偏多
  • 22/23年度大豆播种进度为66%，发芽率39%，较前周加快，但明尼苏达州和北达科他州播种严重滞后，成为焦点。
  • 旧作出口超额完成，新作对华出口无利润，近期出口较少。
  • 北部平原持续遭遇暴雨威胁，土壤含水量高，影响播种进度。

巴西大豆市场

• 核心观点：偏多
  • 21/22年度大豆产量基本定产在1.25亿吨，出口下降至8000万吨以下。
  • 5月预估出口1073万吨，21/22年度销售64.5%，22/23年度预售9.4%。
  • 5月出口大豆较上周减少，但对华销售依然强劲。

阿根廷大豆市场

• 核心观点：中性
  • 大豆收获完成89.9%，预计22/23年度产量增至5100万吨。
  • 一季收获完成94.5%，二季完成81%，总体接近尾声。

中国采购与到港情况

• 核心观点：中性偏多
  • 6月采购完成686万吨，7月317万吨，8月245万吨。
  • 21/22年度待采776万吨，22/23年度采购1378万吨。
  • 5-6月大豆大量到港，库存快速恢复。

大豆压榨与豆粕库存

• 核心观点：偏空
  • 5月预计压榨大豆802万吨，豆粕供应增加，预计5-6月持续累库。
  • 豆粕库存周度增加16.55万吨至89.6万吨，同比增加18.16万吨。
  • 供应增加导致豆粕快速累库，基差承压下行。

基差与榨利情况

• 美湾大豆基差：近月基差报价整体上涨，但近期采购稀少，成交差。
• 巴西大豆基差：7-8月船期榨利多在-300到-400元/吨，明年3-5月报价较低，榨利为正。
• 美豆对华出口：新作对华出口无利润，近期出口少。

进口大豆抛储

• 核心观点：偏空
  • 2022年累计完成10次进口大豆抛储，但成交差。
  • 本周抛储50万吨，成交36.33万吨，成交率72.42%，成交均价5535.83元。

周度要闻摘要

• USDA数据：
  • 美豆播种66%，发芽率39%。
  • 明尼苏达州和北达科他州播种严重滞后，影响整体进度。
  • 干旱面积占比12%，其中极度干旱1%，严重干旱5%，中度干旱6%。
• 巴西出口：
  • 5月预估出口大豆1073.1万吨，低于上周预估。
  • 巴西大豆销售进度缓慢，5月销售64.5%，22/23年度预售9.4%。
• 阿根廷收获：
  • 大豆收获完成89.9%，预计22/23年度产量为5100万吨。
• 到港与库存：
  • 5月预估到港大豆904万吨，6月到港预计923万吨。
  • 国内大豆库存486.4万吨，周度增加21.3万吨。
  • 豆粕库存89.6万吨，周度增加16.55万吨，同比增加18.16万吨。

市场趋势与展望

• 美豆市场：进入天气炒作期，播种进度加快或导致短期回调。
• 巴西市场：出口和销售进度缓慢，但7-8月采购需求依然强劲。
• 阿根廷市场：收获接近尾声，预计产量增加。
• 中国市场：采购和到港量增加，库存回升，但基差承压，豆粕快速累库。
• 基差与榨利：近期基差持续走低，榨利情况不佳，未来远月船期榨利可能改善。

总结

• 美豆市场因天气因素波动较大，播种进度加快可能带来短期回调。
• 巴西大豆销售缓慢，但对华采购需求依然存在。
• 阿根廷收获接近尾声，产量预计增加。
• 中国采购和到港量增加，库存回升，豆粕快速累库。
• 基差承压下行，榨利情况不佳，但远月船期可能有所改善。
• 进口大豆抛储持续，但成交情况不理想。

本报告基于公开数据和市场分析，仅供参考，不构成投资建议。