20240718-西南期货-早间评论_20页_406kb

西南期货研究所早间评论总结

国债

上一交易日，国债期货集体上涨。央行开展2700亿元逆回购操作，资金面有所改善，但国债利率处于低位，上行空间有限。预计国债期货难有趋势行情，建议观望。

股指

当前宏观经济平稳，政策环境积极，但市场资金面待改善。估值处于低位，短期或有调整压力，但不建议过度悲观，需等待经济复苏确认，建议谨慎乐观。

贵金属

美国6月非农数据略好，但就业市场降温趋势明显，美联储9月降息概率上升。叠加美国大选不确定性，黄金中长期上涨逻辑仍较强，建议前期多单继续持有。

螺纹、热卷

现货需求进入淡季，价格承压，但产量、库存处于低位，空间有限。短期钢材期货弱势震荡，建议轻仓参与，关注政策落地效果。

铁矿石

铁水日产量较高，港口库存回落，供需面支撑存在。但估值已跌至低位，建议轻仓观望或关注低位做多机会。

焦煤焦炭

蒙煤长协价下调引发价格回调，但后续影响消散。供需格局无明显变化，建议观望或轻仓关注低位买入机会。

合成橡胶

库存累库延续，价格震荡偏弱，预计短期小幅回调，但下方空间有限，建议观望。

天然橡胶

最近供应端季节性宽松削弱支撑，价格跌至合理区间，建议在价格企稳后分批逢低做多。

PVC

供应降幅扩大，出口订单回落，基本面转弱是短期支撑不足的主要原因之一，暂建议观望，等待新驱动出现。

尿素

尿素主力合约收跌0.44%，供应回升预期使价格承压，建议逢高抛空。

乙二醇

港口库存持续去化，成本支撑较强，短期回调空间有限，中长期偏多，建议关注港口库存和装置日变化情况。

PTA

成本端支撑削弱，PTA现货加工费压缩，短期震荡偏弱运行，建议底部震荡操作。

短纤

原料成本下降，下游需求偏弱，装置开工略微回升。预计震荡偏弱运行，关注成本端情况。

对二甲苯（PX）

PX价格回调和供应增加限制上涨动力，成本端支撑较弱，短期震荡运行，建议轻仓参与。

纯碱

纯碱供需宽松格局持续，建议空头注意入场时机，关注近远月反套或买入看跌期权机会。

玻璃

行业供给收缩不及预期，玻璃厂库存处于高位，处于“低利润、高库存”状态，建议买入标准套利或卖出虚值看涨期权。

烧碱

氯碱企业开工率维持高位，供需格局暂稳，建议考虑近远月正套或买入看跌期权。

碳酸锂

上游供应有所减少，但高库存难以支撑价格回升，消费端较弱，预计短期偏弱运行。

铜

产量稳定，进口逻辑短期不可持续；库存去库进度放缓，盘面存在继续冲高的可能，但制造业偏弱抑制价格上行空间，建议震荡区间操作。

铝

电解铝供应仍保持增长，传统淡季消费进入，阴极铜产量稳定。建议观望，谨慎操作以防回调。

锌

锌矿企业利润仍处低位，但精炼锌产量小幅下降。库存小幅积累，价格维持震荡区间操作。

铅

铅价受精矿进口增加提振，社库下降对价格形成支撑，建议关注后续库存和进口边际变化。

锡

锡矿资源紧张趋势确定，叠加国内消费淡季。印尼镍矿出货不及预期，现货市场成交偏弱。建议多单轻仓持有，止损防范风险。

镍

印尼镍矿收缩导致原料端支撑走强，但不锈钢排产下滑导致下游需求走弱，维持震荡格局。

豆粕

美金豆预计丰产，国内库存高企对豆粕期价形成压力，但国内消费仍有韧性。建议多单轻仓持有，设停损防范风险。

棕榈油

油脂库存仍处高位，马来西亚产量恢复带动反弹，需关注进口及国内库存变化，建议轻仓观望。

白糖

巴西可能增产，国际市场压力增加，国内短期反弹乏力，建议等待价格回落后入场做多。

棉花

美棉优良率下降，此前上调产量的预期有所修正。市场情绪转弱，建议短期空单谨慎离场，观望价格企稳机会。

苹果

新产季苹果增产预期强烈，期货价格反弹空间受压抑，建议多单谨慎，关注库存动向。

生猪

生猪现货价格偏弱，月度规模养殖场出栏体重下降，短期消费难有提振，建议暂时观望，谨慎持仓。

鸡蛋

全国蛋鸡存栏量持续提升，饲料成本与价格倒挂明显，供需格局宽松，建议关注回吐行情的焦空机会。

玉米

生物柴油补贴政策利好玉米压榨利润，但终端消费未见改善。短期关注新作库存与进口节奏，建议区间操作。

投资建议摘要

• 根据品种不同，建议策略为 多空交织、观望为主或 轻仓操作、控制风险。
• 建议投资者对产品进行 动态跟踪和灵活仓位管理，尤其在价格趋势不明朗时寻找止损点。
• 关注宏观经济数据、产业政策落地情况及库存变化对期货品种的影响。

本次分析完。