20180506-光大证券-电子行业周报_半导体国家层面进行派兵布阵_苹果发布财报_小米披露招股说明书_15页_1mb

电子行业周报总结（20180506）

核心内容概述

本周电子行业整体表现优于大盘，申万电子行业指数上涨1.14%，在28个行业中涨幅排名第10。半导体、消费电子、被动元件及安防等领域成为关注重点，显示出中国在半导体产业的布局加速，以及消费电子市场的复苏预期。

主要观点与关键信息

1. 半导体：国家层面上排兵布阵

• 政策支持与产业布局：中国在半导体领域进行了一系列战略布局，包括ARM与中资成立合资公司、领盛科技通过审批、习总书记考察长江存储、刁石京入职紫光集团等，表明国家对芯片产业的重视。
• 合资公司的成立：ARM与中国合资成立“Arm mini China”，中资持股51%，计划在A股上市，有助于降低对国外芯片的依赖。
• 大基金二期：大基金二期正在募集，规模有望超过一期，重点支持智能汽车、人工智能、物联网、5G等新兴行业，推动半导体设备和材料的发展。
• 产业基金成立：中芯国际与国家集成电路基金等共同成立16.16亿元半导体产业基金，用于支持半导体及相关企业发展。
• 关注标的：
  • 设备：北方华创、长川科技
  • 设计：圣邦股份
  • 存储：紫光国芯、兆易创新
  • 制造：中芯国际、华虹半导体、三安光电
  • 分立器件：扬杰科技、捷捷微电
  • 封测：长电科技、华天科技

2. 消费电子：苹果财报与小米港股上市预期

• 苹果财报表现：
  • 营收和净利润双增长，净利润同比增长25%。
  • iPhone销量增长3%，但库存暴增73.3%，达到76亿美元，显示库存压力。
  • iPhoneX作为创新产品，销量强劲，但若销量未达预期，可能引发库存过剩。
• 小米港股上市：
  • 小米披露招股说明书，预计今年在港股上市。
  • 2017年手机业务营收超800亿元，线下渠道拓展迅速，小米之家数量达1103家。
  • MIUI系统月活跃用户达1.9亿，形成完整的生态链。
• 市场趋势：
  • 消费电子在二季度和三季度将迎来改善，Android手机逐步复苏，苹果供应链开始备货。
  • 5G将带来全球换机潮，推动消费电子行业增长。
• 建议关注标的：三环集团、信维通信、顺络电子、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技等。

3. 被动元件：MLCC进口依赖严重

• MLCC市场情况：
  • 2017年中国MLCC市场规模达522.8亿元，同比增长12.84%。
  • 近8年复合增速达11.06%，但进口量占47%，显示自主可控需求强烈。
  • 国内主要生产低端MLCC，高端产品仍需进口。
• 建议关注标的：三环集团、顺络电子、风华高科。

4. 面板：OLED电视快速增长，LCD仍占主导

• OLED电视市场：
  • 2018年一季度全球OLED电视销量达51万台，同比增长127%。
  • LGD为唯一供应OLED面板的厂商，产能达60K/月，计划进一步提升。
• LCD市场：
  • 中国厂商京东方和华星光电在大尺寸LCD领域具备较强竞争力。
• 建议关注标的：京东方A、深天马、TLC集团（华星光电）。

5. 安防：AI与物联网的先发之地

• 安防行业趋势：
  • 安防是AI与物联网技术的重要应用场景，具备技术练兵场的作用。
  • 海康威视推出AI Cloud，融合AI、云计算、物联网等技术，推动行业增长。
• 市场前景：
  • 安防行业市场规模预计到2020年将达8000亿元，增长潜力大。
• 建议关注标的：海康威视（虽未直接提及，但作为行业代表，建议关注其发展）。

风险提示

• 半导体景气度下降
• 消费电子需求减弱
• 被动元件和面板价格下降
• 5G推进不及预期

附：分析师信息

• 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002)
  电话：0755-23945524
  邮箱：yangmh@ebscn.com

• 黄浩阳 (执业证书编号：S0930518030001)
  电话：021-22167203
  邮箱：huanghaoyang@ebscn.com

附：相关研报

• 主要半导体企业一季报表现良好，大基金二期正在募集——电子行业周报（20180502）
• 从中国核心芯片占有率说起，寻找国内有望实现突破的公司——电子行业周报(20180422)
• 三大存储项目积极利好国内半导体设备行业；建议布局确定性高的消费电子标的——电子行业周报（20180414）