20220829-东吴证券-远东宏信-03360.HK-2022年中报点评_盈利水平逆势增长_资产质量稳中向好_5页_472kb

报告摘要

远东宏信在2022年上半年实现了稳健增长，尽管面临疫情和经济下行压力，公司仍展现出较强的盈利能力和资产质量。公司“金融+产业”双轮驱动的模式持续优化，推动整体业绩逆市增长。

业绩稳中有升：
2022年1H公司实现总营业收入177.16亿元，同比增长9.5%；归母净利润28.42亿元，同比增长10.5%。年化ROE保持在13.6%，资产质量持续向好。
金融业务表现稳健：
1）生息资产平均余额达到2712.28亿元，同比增长7.8%；
2）融资成本下降，计息负债平均成本率降至4.01%，同比下降41bps；
3）平均收益率提升至7.76%，同比增长22bps；
4）净息差和净利差分别提升至4.49%和3.75%，同比分别增长53bps和63bps。
产业运营板块高速增长：
1）宏信建发营收增长46.7%至35.65亿元，高空作业平台设备保有量超11万台，服务网点覆盖198个城市；
2）宏信健康营收增长4.0%至20.67亿元，但受疫情影响，净利润同比下降24.99%；
3）产业运营收入占比提升至34.8%，推动“金融+产业”收入结构持续优化。
盈利预测与估值：
公司2022-2024年归母净利润预测分别为63.12亿、72.63亿和85.80亿元，同比增速分别为14.5%、15.1%和18.1%。对应EPS分别为1.46元、1.68元和1.99元。截至2022年8月29日，公司股价对应2022年PE为3.4倍，配置性价比显著，维持“买入”评级。