20180822-法国巴黎银行-South_Africa__Between_the_acts__10页_1mb

南非：改革进程停滞

核心内容概述

本文主要分析了南非在总统祖马卸任后，现任总统拉马福萨的执政情况及面临的挑战。重点包括政治与经济改革的进展、财政风险、土地改革、矿业政策、工会与公共支出等议题，同时探讨了南非储备银行（SARB）的独立性问题以及未来选举对政策制定的影响。

主要观点

改革进程停滞

• 拉马福萨政府在改革方面表现积极，特别是在打击腐败方面取得了一定进展。
• 然而，由于选举周期的临近，政府可能会将注意力转向更具吸引力的民粹议题，如土地改革、矿业政策和公共支出，从而影响其改革决心。
• 改革的持续性受到政治环境和财政状况的制约，尤其是在处理长期问题时缺乏决断力。

2019年选举对政策的影响

• 2019年的选举将决定拉马福萨政府的未来方向。
• 若执政的非洲人国民大会（ANC）获得60%以上的选票，拉马福萨将有更多空间推进改革，甚至实施一些不受欢迎的政策以促进经济增长。
• 若ANC得票率仅为50%，则可能削弱拉马福萨的决策能力，使其面临2022年ANC全国大会上的领导挑战。

财政风险上升

• 财政风险是当前政府面临的最大挑战之一，预计2018-19财年的预算赤字和债务比率将出现进一步恶化。
• 政府的财政状况已受到收入不足和国有企业财务困难的严重影响。

土地改革与产权问题

• 拉马福萨政府支持对土地进行国有化，但这一政策仍存在争议。
• 土地改革需要大量基础设施和行政投入，可能对财政造成巨大压力。
• 尽管有政策框架，但实际执行中仍面临腐败和能力不足的障碍。

工会与公共支出

• 工会成功推动了公共部门薪资谈判，达成7%的2018年涨幅及后续两年的CPI+1%。
• 此举将增加政府支出，预计未来三年公共部门薪资支出将增加约300亿南非兰特。
• 尽管工会获得短期胜利，但其影响力正在减弱，政府可能不会在选举前大规模裁员。

矿业政策与投资

• 矿业政策是拉马福萨政府的“容易胜利”领域之一，但新问题阻碍了与矿业公司的协议达成。
• 政府仍坚持“免费携带权益”政策，但矿业公司对这一政策持保留态度，投资承诺仍不明确。

南非储备银行（SARB）与货币政策

• SARB是少数私有化的中央银行之一，其独立性受宪法保护，不会因政治干预而丧失。
• 国有化SARB的提议可能带来巨额财政成本，政府无力承担。
• 货币政策整体上仍保持稳健，但政策不确定性对货币市场和政府债券产生负面影响。

关键信息

• 选举影响：2019年选举可能削弱政府的改革决心，使其转向民粹议题。
• 财政风险：预算赤字和债务比率预计在10月的中期预算报告中进一步恶化。
• 土地改革：国有化土地政策可能对财政造成重大压力，且尚未带来农业投资的实质性改善。
• 工会力量减弱：工会在公共部门薪资谈判中取得胜利，但其政治影响力正在下降。
• 矿业政策：尽管有所进展，但政策分歧和不确定性阻碍了投资协议的达成。
• SARB独立性：SARB的独立性受宪法保障，国有化提议可能带来高昂成本。

结论

南非正处于一个政治与经济改革的“间歇期”，总统拉马福萨在短期内取得了一定成果，但面对即将到来的选举，其政策执行力度可能减弱。财政风险、土地改革、工会谈判和矿业政策等议题将继续影响南非的经济稳定与发展。同时，SARB的独立性不容置疑，但其国有化提议可能带来财政负担。整体而言，南非的改革进程面临诸多挑战，需在政治与经济之间寻求平衡。