20131016-中投证券-债券市场每日信息_17页_1mb

报告摘要

债券市场每日信息总结

核心内容概览

本报告总结了2013年10月15日的债券市场动态，涵盖国内及海外资讯、央行动态、公司要闻、新券发行及市场情况等内容。主要涉及产能过剩化解、天然气发电价格调整、人民币汇率波动、RQFII额度扩大、铁路基建投资进展、企业盈利状况、地方债风险、债券市场交易情况等关键信息。

主要观点与关键信息

一、国内资讯

产能过剩化解
- 国务院发布指导意见，要求淘汰落后产能，控制新增项目，推动企业兼并重组，以优化产业布局。
- 2012年底，钢铁、水泥等行业产能利用率均低于国际水平，利润下滑严重。
- 2015年底前，计划再淘汰炼铁、炼钢、水泥、平板玻璃等产能，重点推动山东、河北等地区的钢铁产业整合。
天然气发电价格上调
- 国家发改委计划上调多个地区天然气发电上网电价，以疏导价格矛盾。
- 2020年目标将天然气在能源结构中的比例提升至10%。
人民币汇率波动
- 人民币兑美元收盘再创新高，接近6.1元，但市场谨慎情绪升温。
- 人民币升值动能积累，但监管层限制短期大幅升值，银行间交易趋于谨慎。
RQFII额度扩大
- 中国将授予伦敦投资者800亿元人民币的RQFII额度，推动人民币国际化。
- 该举措是继2011年RQFII启动后，进一步加强中英金融合作。
铁路基建投资进展
- 铁总前三季度仅完成基建投资计划的62%，主要因年初拨款较慢，年底突击放款。
- 铁总计划全年发行1500亿元铁路建设债券，占基建投资总额的36%。
- 重点推进“四纵四横”高铁建设，以提升客流量，改善亏损现状。
标普对中国企业信用的担忧
- 标普指出，中国经济放缓可能削弱大企业信用。
- 重点行业如建材、煤炭、交通运输等面临盈利下降和产能过剩问题，政府可能通过国企并购来推动行业整合。

二、海外资讯

英国通胀率维持高位
- 英国9月通胀率意外维持在2.7%，因机票价格上涨抵消了汽油价格下降。
- 核心通胀率上升至2.2%，显示经济基本面仍具韧性。
美国债务违约风险可控
- 美国前财政部长萨默斯预计不会出现债务违约，政策重心仍是解决需求不足问题。
- 美联储正在测试逆回购操作工具，为退出量化宽松（QE）做准备。
印度卢比反弹
- 印度央行新行长Raghuram Rajan通过抑制通胀和吸引资本，使卢比大幅反弹。
- 卢比兑美元汇率一个月内上涨10%，成为亚洲最具吸引力的货币之一。
欧元区债务危机缓解
- 欧洲财长会议宣布欧元区对抗债务危机取得暂时胜利，爱尔兰和西班牙有望脱离援助。
- 印度卢比反弹引发市场对欧元区债务问题的担忧，认为其可能对全球经济造成更大冲击。
美国短期国债供应减少
- 短期国债供应降至艾森豪威尔时期以来最低水平，可能提振国债价格。
- 高质量短期债券减少，加上市场对债务违约的担忧，推动投资者对长期国债的兴趣。

三、央行动态

中国央行维持7天期逆回购中标利率为3.9%，显示货币政策仍偏宽松。

四、公司要闻

天音控股扭亏为盈
- 7-9月盈利2121万元，但前三季仍亏损2900万元。
- 公司表示利润改善主要由于产品价格下降和结构优化。
中海集运扭亏
- 通过出售码头资产，账面利润暴增8.7亿元。
- 被认为是会计操作，可能为扭亏提供非经常性利润。
桐昆股份回购计划受阻
- 债券持有人反对5.5亿元回购计划，可能导致计划搁浅。
- 公司拟提供担保或提前清偿，但可能面临资金压力。
地方债风险凸显
- 苏州城建的偿债能力成疑，其利息保障倍数远低于实际水平。
- 中诚信评级存在争议，未将政府支持资金纳入计算，涉嫌违规操作。
- 地方债问题普遍，审计署已启动全国政府债务审计，可能引发系统性风险。

五、新券发行与昨日市场

新券发行预案
- 中国核工业建设集团公司、中国建材股份有限公司、紫金矿业等计划发行短期融资券、中期票据等。
- 发行时间集中在2013年10月16日至22日，金额从5亿到30亿不等，主体评级以AAA为主。
市场交易活跃
- 银行间市场最活跃个券包括国债、金融债、企业债及中短期票据。
- 交易所市场活跃券种涵盖公司债、企业债及可转债等。