20260525-财达期货-螺纹钢_铁矿石周报_季节性需求转弱压力下_螺矿盘面延续调整走势_7页_3mb

季节性需求转弱压力下，螺矿盘面延续调整走势

核心内容

在季节性需求转弱压力下，螺纹钢与铁矿石期货市场延续调整走势。本周螺纹钢与铁矿石价格均出现下跌，市场整体表现偏弱，同时库存去库速度放缓，需求端持续承压。

螺纹钢分析

期现方面

• 螺纹钢10合约本周收于3168元/吨，环比下跌64元/吨，跌幅1.98%。
• 上海地区螺纹钢价格下调40元至3280元/吨，天津地区螺纹钢价格下调100元至3300元/吨。
• 上海地区螺纹钢为最低仓单报价3280元/吨，升水螺纹10合约112元，环比走扩24元。
• 当前螺纹钢基差位置处于均值附近。

供给方面

• 本周螺纹钢周产量环比增加19.74万吨至221.14万吨，同比仍处于低位水平。

需求方面

• 螺纹钢表观消费量开始略微减少，环比减少0.73万吨至241.79万吨，绝对量仍维持同期低位。

库存方面

• 螺纹钢总库存环比减少20.65万吨至665.29万吨，绝对量维持同期低位。
• 社会库存环比减少28.47万吨至489.93万吨，厂库环比增加7.82万吨至175.36万吨。

综合研判

• 短期螺纹钢产量增加明显，但库存去库速度放缓，下游需求面临季节性转弱压力。
• 部分钢厂反馈热卷接单需求持续偏弱，建材又面临季节性转弱压力，见顶回落概率较大。
• 后期若要延续反弹，需看到宏观利好政策。
• 短期反弹空间有限，可适当建立正套头寸应对库存贬值风险。

铁矿石分析

期现方面

• 铁矿石09合约本周收于792.0元/吨，环比下跌17.5元/吨，跌幅2.16%。
• 青岛港61.5% PB粉报价下调17元至767元/吨；65.3% 卡粉下调39元至886元/吨；60.5% 金布巴粉报价下调17元至723元/吨；56.8% 超特粉报价下调25元至620元/吨。
• 唐山66% 精粉价格指数下调15元至971元/吨。
• 日照港PB粉为最优交割品810元/吨，升水连铁09合约18元，环比持平。
• 当前铁矿石基差位置处于均值水平附近。

供给方面

• 澳巴铁矿发运总量2573.1万吨，环比增加281.2万吨，已恢复至同期相对高位。
• 澳洲发运量1863.0万吨，环比增加39.8万吨，其中发往中国量1503.0万吨，环比减少65.7万吨。
• 巴西发运量710.1万吨，环比增加241.4万吨。
• 45港到港总量2699.3万吨，环比增加411.6万吨，维持同期中高位水平。

需求方面

• 45港日均疏港量324.66万吨，环比增加1.80万吨，维持同期中高位。
• 247家钢厂日均铁水产量240.81万吨，环比增加1.48万吨，维持同期中高位。
• 247家钢厂进口矿日耗296.24万吨，环比增加1.74万吨，维持同期中高位。

库存方面

• 45港铁矿石库存16400.78万吨，环比减少101.15万吨，维持同期绝对高位。
• 247家钢厂进口铁矿石库存8827.43万吨，环比增加50.59万吨，维持同期相对低位。

综合研判

• 短期进口矿发运量开始小幅增加，预计下周到港量将逐步回落，但仍高于近两年同期水平。
• 需求端日均铁水量小幅增加，钢厂日耗同步回升，钢厂继续小幅补库。
• 铁矿石随着产能置换政策影响减弱，短期盘面仍存反弹预期，但反弹高度受制于铁水需求的改善程度。

数据图表与趋势分析

月度数据趋势

• 螺纹钢产量与消费量数据表明，近年来产量和消费量呈波动趋势，部分月份出现明显下降。
• 钢厂库存数据呈现季节性波动，社会库存与厂库库存均在某些月份出现明显变化。

成本与利润

• 粗钢成本与高炉利润、电炉成本与电炉利润数据表明，成本与利润存在周期性波动，某些年份出现低谷。

发货量与到港量

• 澳巴19港发货量与45港到港量数据反映发运量与到港量的变化趋势，部分月份出现明显波动。

总结

在季节性需求转弱的背景下，螺纹钢和铁矿石市场均出现调整走势。螺纹钢产量增加，但库存去库速度放缓，需求端持续承压，反弹空间有限。铁矿石发运量增加，但需求端维持中高位，库存维持绝对高位，短期存在反弹预期，但反弹高度受制于铁水需求的改善。市场需关注宏观政策动向及需求变化，以判断后续走势。