20240705-建信期货-苹果_需求缺乏亮点_关注供给扰动_13页_1mb

苹果期货半年度报告分析摘要

核心观点

得益于水果种植面积和产量的稳步增长，中国水果供应充足，苹果价格整体平稳而下行趋势明显。行业内预计新季苹果增产幅度在5-10%，将给未来价格带来下行压力，尤其是晚熟富士开秤价偏悲观。

主要分析因素

1. 新产季增产预期较强

   • 2024/25年度苹果产区天气条件总体良好，产量预估增加5-10%
   • 山东地区同比增产约15%，甘肃产区增幅超60%

2. 新产季开秤价偏悲观

   • 存量苹果价格持续下滑，当前价格较年初已大幅下跌
   • 新季山东地区开秤价预计在28-30元/斤，西部产区约32元/斤
   • 市场供应充足、需求疲软导致价格承压

3. 交割规则修改影响价格

   • AP2411合约交割标准放宽，理论上推动苹果平均价格下降
   • 可溶性固形物要求变动，替代品及升贴水规则有所调整

市场展望与建议

1. 操作策略

   • 推荐逢高做空策略，升水回吐后进入横盘震荡区间
   • 9月后关注新季开秤价与入库量，可能存在做多机会

2. 风险关注点

   • 持续关注主产区天气变化，极端气候事件增多将影响果品质量
   • 进出口市场变化需留意
   • 不确定性较大的替代水果产量趋势

建议投资者密切关注上述因素，结合天气预报预警及交割规则变动综合研判未来市场走势。

*字数统计：约732字。