20241231-东兴证券-计算机行业2025年投资展望_信创_AI应用构投资主线_新质生产力领域具结构机会_37页_5mb

2025年计算机行业投资展望指出，承袭信创、AI应用主线，并拓展至低空经济、量子信息、智能驾驶、车路云、数据要素等新质生产力领域。2024年全年的计算机行业与沪深300指数基本持平，但自今年9月24日金融支持政策推出后，市场风险偏好显著改善，计算机板块获得明显反弹。截至2024年12月18日，计算机板块估值处于历史中位，基金持仓比例低位，整体风险中性。

核心逻辑如下：
1. 政策驱动： 美国政局变化加剧科技封锁，国内强化科技自立自强和新质生产力，政策持续加码，如“人工智能+”等核心领域支持。

2. 技术趋势： AI仍为科技周期主线，模型能力提升和应用落地（AIGC、AIAgent、端侧智能）成为重点，信创生态逐步成熟，但仍存在技术瓶颈和国产化替代需求。

3. 结构性机会： 投资应重点布局信创+AI应用、低空经济、智能驾驶、数据要素等领域，关注核心标的：

• 信创： 主流生态龙头（中国软件、太极股份、达梦数据）、自主可控优势企业（海光信息、龙芯中科）、华为产业链相关公司（软通动力等）。
• AI应用： 已发布通义大模型企业（科大讯飞、昆仑万维、三六零）、AIGC商业化进程受益标的（金山办公、福昕软件）等。
• 新质生产力： 智能驾驶（德赛西威、中科创达、道通科技、黑芝麻）、量子计算（国盾量子、科大国创）、低空经济（莱斯信息、新晨科技）、车路云（千方科技、万集科技）、数据要素（易华录、太极股份等）。

4. 风险因素： 政策落地延迟、技术突破不及预期、行业竞争加剧、海外制裁等。

报告建议投资者把握科技“自立自强+”主线，选择核心赛道高景气、产品竞争力强的公司，以结构性机会对冲成长估值压力。