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计算机行业点评报告：把握AI主线，关注政府报告中新质生产力方向

（华龙证券研究所）

投资评级：推荐（维持）
分析师：孙伯文（执业编号：S0230523080004） & 朱凌萱（执业编号：S0230124010005）

核心观点

2025年政府工作报告中，"新质生产力"战略定位更加突出，人工智能成为核心主线。本报告聚焦报告中与计算机行业相关的AI、算力、数据要素与未来产业新方向，提出技术应用、基础要素与前瞻布局三条投资主线，并推荐关注特定标的的投资机会，认为在政策方向指引下，行业迎来新的发展契机。

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AI智能终端应用主线明确

政策解读：
2025年政府工作报告正式提出支持大模型广泛应用，并首次明确"AI手机/电脑""智能机器人""智能制造装备"等终端产品落地。相比2024年，AI产品定义更为具体，尤其突出了可用于消费端推理的"端侧AI"战略，显示对AI技术普惠程度的重视提升。

核心变化分析：

1. AI战略从云端大模型扩展到多模态智能终端产品，覆盖消费和工业多个场景；
2. 强调政府支持政策向终端开发者落地倾斜，形成“开发者生态+芯片平台+终端厂商”产业链闭环；
3. 为AI产业提供更完善的技术应用场景空间，终端产品和解决方案创新迎来新机遇。

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算力与数据要素协同推进

算力建设布局优化：优化全国算力资源布局。

地域协同是算力资源建设特征。数据中心地理位置有望结合产业带、能源优势与政策引导协同部署，构建区域差异化优势。

数据要素制度完善：加快数据基础制度建设。

政策新增亮点：数据跨区域流动机制写入报告，补充数据要素市场化配置环节。
行业意义：数据作为关键生产要素，是数字经济发展的“基础设施”环节，与人工智能大模型训练、模型训练所需的海量高质量数据密不可分。政策鼓励数据要素盘活，为数据交易、数据处理、数据治理类产品提供发展先行条件。

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新质生产力新方向：具身智能与6G迎来关注

政策涉及的新未来产业动态：
新一代信息技术中，具身智能成为新提法，与人工智能芯片、机器人、智能传感、人机交互共构机器人新跑道；6G技术研发持续推进，占位新一代移动通信基础平台。

产业逻辑：
包括商业航天、低空经济、类脑计算、量子科技、人工智能与具身智能等前沿方向，政策强调建立未来产业投入增长机制，积极引入技术突破期的前沿企业形成差异化产业集群。

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投资建议：聚焦AI主线，关注新质生产力细分方向

核心投资主线：

1. AI产业化推进：算力/大模型/终端设备；
2. 数据要素产业：数据采集、标注、平台、跨境流通；
3. 新增重点关注方向：智能机器人、智能制造装备、终端AI产品（如AI手机、电脑、智能家居等）。

建议关注标的：

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行业板块	股票代码（深市/沪市）	公司名称	投资建议
算力	000032SZ	深桑达A	未评级
000034SZ	神州数码	增持
000977SZ	浪潮信息	未评级
终端设备	002380SZ	科远智慧	增持
300212SZ	易华录	未评级
688507SH	索辰科技	增持
智能应用	300442SZ	润泽科技	未评级
688631SH	莱斯信息	未评级
数据服务	301339SZ	通行宝	增持
600602SH	云赛智联	未评级

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风险提示

• 政策落地前后时间差风险是否如期推进
• 行业竞争加剧影响公司份额
• 技术研发及市场接受应用不及预期
• 数据要素跨区域流通政策不确定性
• 各地方政府中心数据产业发展节奏差异等

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