20250106-国投期货-贵金属周报_贵金属延续震荡_关注非农数据指引_8页_1mb

报告摘要

本周贵金属市场整体呈现震荡走势，黄金和白银价格小幅上涨，但市场情绪仍偏谨慎。主要受美国经济数据支撑美元走强，以及地缘政治局势未明朗的影响，贵金属短期内缺乏明确趋势。市场普遍预期美联储1月暂停降息，等待非农等关键数据进一步确认政策走向。

黄金与白银走势：上周黄金主力合约收盘于2652.1美元/盎司，上涨0.61%；白银收盘于30.100美元/盎司，上涨0.42%。贵金属市场整体处于月度甚至季度级别的调整阶段。
美元走强影响：美国12月ISM制造业指数为49.3，高于预期48.2，显示制造业活动持续回暖，支撑美元指数站上109，创两年新高。
利率预期：根据CME“美联储观察”，美联储1月维持利率不变的概率为88.8%，降息25个基点的概率为11.2%。3月维持利率不变的概率为53.3%，累计降息25个基点的概率为42.2%，累计降息50个基点的概率为4.5%。
地缘政治风险：以色列与哈马斯就加沙停火和人质交换的谈判存在关键分歧，协议能否达成将对贵金属短期走势产生显著影响。
操作建议：目前贵金属市场趋势性不明显，操作难度较大，建议以观望为主。黄金和白银的操作评级均为三颗星（★★★），表示趋势较为明晰，但当前仍具备一定的投资机会。

数据来源主要为Wind和同花顺iFind。
图表包括COMEX贵金属走势、上期所贵金属走势、伦敦现货黄金与白银、黄金与美元指数、黄金与实际利率、实际利率（一年）、黄金与COMEX净多持仓、黄金ETF持有量、白银ETF持仓与价格、贵金属库存、国债收益率、通胀预期、全球央行购金、金银比、金油比、铜金比、标普500波动率指数、美国国债总额、美联储资产负债表、TED利差、美国就业数据、平均周薪、职位空缺数等。