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伍禮賢 - 東鵬飲料具新增長曲線 | 開工前落盤

核心內容

東鵬飲料（9980）作為內地功能飲料行業的領先企業，近年來在市場表現和產品發展方面均取得顯著進展。其核心業務以功能飲料和能量飲料為主，產品線不斷擴展，並在市場佔有率和銷售網絡覆蓋方面表現突出。文章指出，東鵬飲料正處於增長關鍵期，具備推動業績二次增長的潛力。

主要觀點

• 行業地位穩固：東鵬飲料在功能飲料市場中佔有重要地位，其收入增速在全球前20大上市軟飲企業中位列第一，顯示出強勁的市場競爭力。
• 產品表現亮眼：
  • 「東鵬特飲」產品表現穩定，2022年至2024年收入年複合增長率達27.3%。
  • 「東鵬補水啦」產品近年迅速崛起，2025年首3季收入按年增長134.8%，成為公司第二增長曲線。
• 銷售網絡覆蓋廣泛：截至2025年9月30日，東鵬飲料覆蓋全國超過430萬個終端銷售網點，實現內地近100%地級市覆蓋，有助於提升產品可見度與市場滲透率。
• 投資建議：建議考慮在250元價位吸納，目標價為275元，若跌穿230元則考慮離場。

關鍵信息

• 公司簡介：東鵬飲料為內地知名功能飲料企業，專注於功能飲料及能量飲料的銷售。
• 增長動力：
  • 「東鵬特飲」穩健增長，年複合增長率達27.3%。
  • 「東鵬補水啦」快速發展，首3季收入增長134.8%。
• 市場覆蓋：截至2025年9月30日，公司已覆蓋全國430萬個銷售網點，實現地級市近100%覆蓋。
• 投資評論：
  • 伍禮賢為光大證券國際證券策略師，持有證監會證書。
  • 無持有東鵬飲料股份。
  • 當前建議買入價位為250元，目標價為275元，止損價為230元。

結論

東鵬飲料憑藉其強大的品牌影響力、穩定的產品表現以及廣泛的市場覆蓋，正在經歷一段快速增長的階段。其中，「東鵬補水啦」作為新興產品線，已展現出巨大的增長潛力，有望成為公司未來的主要增長動力。在投資策略上，建議在合理價位進行買入，並設置明確的目標價與止損點，以控制風險與把握機會。