20231230-国盛证券-区块链行业专题研究_比特币现货ETF将带来什么__16页_1mb

比特币现货ETF批准的潜在影响

核心观点

比特币现货ETF是以比特币现货为基础的合规投资工具，旨在传统资本市场中投资比特币，避免直接持有加密货币的复杂性。SEC的批准是市场焦点，预计若获批将带来增量资金和价格上行。潜在资金规模高达1250亿美元至4500亿美元，目标价格涨幅可达74%。

申请进展

比特币现货ETF在美国的申请进入高峰期，主要申请方包括贝莱德等传统机构，新截止日期为2024年3月。SEC多次推迟决定，主要关切点包括投资者保护不足和市场波动风险，最近因假新闻事件加剧担忧。

重要性和益处

现货ETF提供合规性、便利性、流动性更好，适合广大资本市场投资者，减少私钥管理等负担。相较期货ETF，现货ETF费用更低、价格跟踪更精确，从而降低波动性和管理成本。

历史背景和风险

过去十年，美国SEC屡次拒绝比特币现货ETF申请，理由类似。灰度胜诉SEC事件增强了市场信心，显示无重大法律障碍。但需注意监管不确定性，以及区块链商业模式落地不及预期的风险。

投资机会

建议关注涉及挖矿、矿机制造、交易所和屯币的上市公司，如算力挖矿股BTBT、矿机厂商CAN、交易所Coinbase等。潜在三方驱动模型包括信息面（如比特币减半预期）、基本面（创新应用）和资金面（ETF获批带来的注入资金）。

结论

比特币现货ETF获批可能加速传统与加密货币融合，推动市场增长和价格上行，但监管决策和外部风险是关键不确定因素。