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天然橡胶市场分析总结

一、核心内容概述

本报告汇总了2025年12月中旬天然橡胶市场各环节的最新数据与市场动态，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场。数据来源为第三方机构，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

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二、期货市场情况

1. 沪胶与20号胶价格

• 沪胶主力合约收盘价：15200元/吨，环比下跌30元。
• 20号胶主力合约收盘价：12360元/吨，环比上涨30元。

2. 价差情况

• 沪胶1-5价差：25元/吨，环比增加10元。
• 20号胶1-2价差：-20元/吨，环比增加10元。
• 沪胶与20号胶价差：2840元/吨，环比下跌60元。

3. 持仓量与净持仓

• 沪胶主力合约持仓量：131752手，环比增加3350手。
• 20号胶主力合约持仓量：60954手，环比减少689手。
• 沪胶前20名净持仓：-31015手，环比减少3139手。
• 20号胶前20名净持仓：-11550手，环比减少575手。

4. 仓单情况

• 沪胶交易所仓单：72960吨，环比增加15970吨。
• 20号胶交易所仓单：59573吨，环比持平。

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三、现货市场情况

1. 主要现货价格

• 上海市场国营全乳胶：14950元/吨，环比持平。
• 上海市场越南3L：15250元/吨，环比上涨50元。
• 泰国人民币混合胶：14500元/吨，环比上涨20元。
• 马来西亚人民币混合胶：14450元/吨，环比上涨20元。
• 齐鲁石化丁苯1502：11000元/吨，环比持平。
• 齐鲁石化顺丁BR9000：10600元/吨，环比持平。

2. 基差情况

• 沪胶基差：-250元/吨，环比上涨30元。
• 沪胶主力合约非标准品基差：-730元/吨，环比下跌25元。
• 青岛市场20号胶：12927元/吨，环比下跌9元。
• 20号胶主力合约基差：567元/吨，环比下跌39元。

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四、上游情况

1. 市场参考价

• 泰国生胶（烟片）：58.73泰铢/公斤，环比上涨0.42泰铢。
• 泰国生胶（胶片）：55.75泰铢/公斤，环比下跌1.4泰铢。
• 泰国生胶（胶水）：55.25泰铢/公斤，环比持平。
• 泰国生胶（杯胶）：52.95泰铢/公斤，环比上涨0.85泰铢。

2. 理论生产利润

• RSS3理论生产利润：138.6美元/吨，环比增加13.6美元。
• STR20理论生产利润：53.8美元/吨，环比增加10.6美元。

3. 进口量

• 技术分类天然橡胶月度进口量：12.61万吨，环比增加0.35万吨。
• 混合胶月度进口量：25.64万吨，环比减少6.11万吨。

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五、下游情况

1. 轮胎开工率

• 全钢胎开工率：64.07%，环比增加0.57个百分点。
• 半钢胎开工率：71.57%，环比增加0.65个百分点。

2. 库存天数

• 全钢胎库存天数（山东）：40.58天，环比增加1.07天。
• 半钢胎库存天数（山东）：45.51天，环比增加0.56天。

3. 产量

• 全钢胎产量：1301万条，环比增加59万条。
• 半钢胎产量：5831万条，环比增加663万条。

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六、期权市场情况

• 标的历史20日波动率：12.86%，环比下降0.52个百分点。
• 标的历史40日波动率：15.45%，环比下降0.43个百分点。
• 平值看涨期权隐含波动率：18.76%，环比下降0.02个百分点。
• 平值看跌期权隐含波动率：18.76%，环比下降0.03个百分点。

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七、行业消息

1. 云南产区停割：原材料供应稳中偏弱，预计本月20号将陆续停割。
2. 青岛港口库存：截至12月14日，总库存49.89万吨，环比增加1.02万吨，增幅2.08%。其中保税库库存7.75万吨，增幅4.88%；一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%。
3. 海外标胶到港：增加态势明显，混合胶略有缩减。
4. 下游采购情绪：整体观望，出库量较小。
5. 产能利用率：
   • 半钢胎样本企业产能利用率：70.14%，环比+1.81个百分点，同比-8.49个百分点。
   • 全钢胎样本企业产能利用率：64.55%，环比+0.55个百分点，同比+6.07个百分点。
6. 检修企业恢复：带动产能利用率提升，但进入季节性淡季，出货节奏偏慢。

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八、观点总结

• 沪胶2605合约：短线预计在14950-15350元/吨区间波动。
• 20号胶2602合约：短线预计在12000-12650元/吨区间波动。
• 市场展望：受东南亚主产区降雨影响，云南产区停割，海南部分区域也逐步停割，供应端偏弱。青岛港口库存延续累库，下游采购情绪谨慎，市场整体偏弱运行。随着成品库存攀升，后期或有部分企业检修或降负运行。

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九、风险提示

• 本报告数据来源于第三方，仅供参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。

研究员：林静宜
期货从业资格号：F03139610
期货投资咨询从业证书号：Z0021558

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