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白糖市场周报总结（2026年3月6日）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现震荡走高的趋势，主要受到美伊局势紧张导致原油价格上涨的提振。然而，市场也担忧冲突可能影响糖类货物运输及需求，从而限制期价的上涨空间。国内白糖市场同样受到国际原油价格和国内供需变化的影响，需密切关注后续动态。

主要观点

• 国际因素：美伊局势紧张推动原油价格上涨，间接提振白糖期价。但冲突可能对糖类运输和需求造成负面影响，限制价格上涨空间。
• 国内供需变化：
  • 广西：截至2月底，累计产糖565.13万吨，同比减少51.58万吨，产糖率下降至12.28%。尽管2月份单月产糖量有所增加，但整体销量下降，产销率降至35.25%。
  • 云南：截至2月底，累计产糖149.34万吨，同比增长6.65%。但销糖率下降至46.71%，工业库存增加，显示市场销售压力。
• 全球产量预估：
  • ISMA：印度2025/26年度糖产量预计增长12.43%至2,475万吨，主要受益于马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的增产。
  • Czarnikow：2025/26年度全球糖产量预估为1.844亿吨，较此前下调230万吨，主要因印度产量减少。预计该年度供应将过剩670万吨；2026/27年度产量预估为1.837亿吨。
  • 巴西：若厄尔尼诺现象强度较大，巴西可能因过多降雨影响甘蔗收成，进而影响糖产量。

关键信息

国内生产情况

• 广西：
  • 累计入榨甘蔗4603.58万吨，同比减少36.76万吨。
  • 产糖565.13万吨，同比减少51.58万吨，同比减幅10.04%。
  • 2月份单月产糖162.23万吨，同比增加27.22万吨；单月销糖44.17万吨，同比减少6.07万吨。
• 云南：
  • 累计入榨甘蔗1201.82万吨，同比增加103.35万吨，增幅9.41%。
  • 累计产糖149.34万吨，同比增长6.65%；产糖率12.43%，低于上榨季。
  • 累计销糖69.75万吨，销糖率46.71%，低于上榨季同期的51.60%。
  • 2月份单月产糖50.93万吨，单月销糖16.54万吨，同比下降10.48万吨。

国际产量与市场预测

• 印度：2025/26年度糖产量预计为2,475万吨，同比增加12.43%。
• 全球：2025/26年度糖产量预估为1.844亿吨，较此前下调230万吨；预计供应过剩670万吨。
• 巴西：若厄尔尼诺天气现象影响严重，可能因降雨过多导致甘蔗收成不佳。

后市关注重点

1. 美糖与原油价格走向：原油价格的变动将对白糖期价产生重要影响。
2. 印度与泰国糖产量：两国产量变化将直接影响全球糖市供需格局。
3. 巴西甘蔗种植状况：巴西作为全球最大糖生产国，其产量受天气影响较大，需密切关注。
4. 国内现货价格走势：消费淡季下，现货需求偏弱可能对期价形成压力。

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