香橙会-燃料电池投资地图－新版-2018.10-29页-1mb

燃料电池汽车产业投资地图总结

核心内容

燃料电池汽车产业正快速发展，成为未来汽车市场增速最快的细分领域之一。该产业涵盖制氢、储氢、加氢、燃料电池系统及整车制造等多个环节，国内已形成多个产业集群，涵盖主要城市及重点企业，产业链逐步完善，投资机会广阔。

主要观点

• 燃料电池汽车商业化推广的关键在于降低成本，尤其是燃料电池系统和核心零部件。
• 国内已形成七大氢产业集群，覆盖全国主要区域，包括京津冀、华东、华南、华中、华北、东北及西北。
• 重点企业分布在产业链各环节，包括系统、电堆、辅助系统、整车制造、制氢及储运设备等。
• 投资机会主要集中在燃料电池系统及电堆核心零部件、辅助系统、氢能产业链等领域。

关键信息

国内燃料电池汽车产业集群

燃料电池产业链重点企业

• 燃料电池系统：亿华通、清能燃料电池集团、国鸿氢能、爱德曼氢能源设备有限公司、明天氢能科技股份有限公司
• 燃料电池电堆：新源动力、亿华通、氢璞创能、武汉理工新能源、众宇动力系统科技有限公司
• 核心零部件：
  • 膜电极：武汉理工新能源、新源动力
  • 质子交换膜：东岳集团
  • 催化剂：喜玛拉雅Himalaya、武汉理工大学能源有限公司
  • 碳纸：上海中科同力化工材料有限公司
  • 双极板：清能燃料电池集团、氢璞创能、伯肯节能
• 制氢及制氢设备：中国石油、中国神华、中国重汽、富瑞特装、天津市大陆制氢设备有限公司
• 储氢、加氢及设备：舜华新能源、氢阳能源、云海金属、安思卓·新能源、富瑞特装

投资机会分析

• 燃料电池系统成本构成：燃料电池堆 > 高压储氢罐 > 配套装置
• 核心零部件成本占比变化：
  • 双极板：成本递增
  • 质子交换膜：成本递减
  • 催化剂：成本递增
  • 气体扩散层：成本递减
  • 密封圈：成本递减
• 氢气制备方法：
  • 氯碱工业副产氢：现阶段成本较低，氢气纯度较高
  • 水电解：未来可再生能源制氢方向
• 氢气运输模式：
  • 气氢拖车：适合小规模、短距离
  • 气氢管道：适合大规模、短距离
  • 液氢罐车：适合长距离

氢产业链分析

• 氢气成本：

  • 天然气蒸汽转化：0.8-1.5元/Nm³
  • 石脑油蒸汽转化：0.7-1.6元/Nm³
  • 甲醇裂解：1.8-2.5元/Nm³
  • 液氨裂解：2.0-2.5元/Nm³
  • 水电解：3.0-4.0元/Nm³
  • 煤炭气化：0.6-1.2元/Nm³

• 适合规模：

  • 天然气蒸汽转化：200-200,000
  • 石脑油蒸汽转化：500-200,000
  • 甲醇裂解：50-500
  • 液氨裂解：10-200
  • 水电解：10-200
  • 煤炭气化：1000-200,000

• 运氢模式成本比较：

  • 气氢拖车：小规模、短距离
  • 气氢管道：大规模、短距离
  • 液氢罐车：长距离

结论

燃料电池汽车产业正迎来快速发展期，国内七大产业集群已初具规模，重点企业分布在产业链各环节，技术与产业化能力不断提升。投资机会集中在燃料电池系统及电堆核心零部件、辅助系统、氢能产业链等方向，未来随着技术进步和规模化生产，成本有望进一步下降，推动燃料电池汽车的商业化应用。