20230105-新世纪期货-交易提示_7页_399kb

新世纪期货交易提示总结（2023-1-5）

一、市场核心内容概述

黑色产业

• 铁矿石：整体处于震荡状态。海外矿山发运量下降，但1月发运量预计回升，国内矿山检修导致产量下降，铁水产量受钢厂亏损影响难有增加。市场情绪波动较大，春节前钢厂补库空间有限，建议谨慎看涨。
• 煤焦：整体震荡。蒙煤通关高位，俄罗斯焦煤进口维持高位，澳煤或放开。部分钢厂开启第一轮提降，但终端需求淡季，钢厂提产空间有限。钢企焦企厂内库存低位，补库需求存在，焦煤价格下行空间有限。
• 卷螺：震荡偏多。螺纹钢长流程成本维持高位，终端复产动力不足。冬储政策推动下，市场情绪有所好转，但实际成交仍低迷。高成本低库存支撑价格，需关注下游冬储量及宏观政策影响。
• 玻璃：震荡偏多。市场情绪有所改善，但实际需求疲软，库存持续累积，短期或维持震荡走势。
• 纯碱：谨慎看多。库存处于低位，成本支撑较强，长期底部区间稳步抬升，但短期需关注需求变化。

金融

• 股指期货/期权：整体震荡。上证50上涨0.36%，沪深300上涨0.13%，中证500和中证1000小幅反弹。美联储维持高利率，市场情绪偏谨慎，建议降低风险偏好，多头保持偏低仓位。
• 国债：整体反弹。中债十年期收益率下跌2bps，FR007和SHIBOR3M也有所回落。央行净回笼3270亿元，国债期货企稳，建议多头介入。

贵金属

• 黄金：震荡偏多。美联储维持紧缩政策，通胀数据回落支撑黄金。市场对美国经济衰退的预期也形成支撑，但需关注12月非农数据。
• 白银：震荡偏多。受黄金影响，白银也呈现震荡偏多走势，但短期反弹空间有限。

有色金属

• 铜：调整。国内经济好转迹象显现，但海外经济衰退预期压制铜价。中期成本支撑较强，长期能源转型背景下铜价底部抬升，短期或需先抑后扬。
• 铝：调整。西南地区限电减产，电解铝产能受限，库存处于低位，成本支撑较强。长期底部区间稳步抬升，短期震荡筑底。
• 锌：调整。供应端释放，下游需求走弱，短期锌价继续调整，欧美经济衰退压制中期反弹空间。
• 镍：反弹。印尼镍铁供应增加，下游不锈钢需求回暖，俄罗斯镍减产带来短期支撑。需警惕疫情反弹对实际需求的影响。
• 锡：反弹。短期震荡偏强，但需关注后续供需变化。
• 不锈钢：反弹。印尼镍铁流入、下游需求回暖支撑不锈钢价格，但需关注疫情反弹对需求的影响。

油脂油料

• 豆油：震荡。国内库存回升，但棕榈油库存回落，进口步伐放缓。春节临近，需求预期改善，但国际原油下跌拖累油脂，短期震荡。
• 棕榈油：震荡。印尼调整DMO比例限制出口，拉尼娜影响可能减弱。国内库存压力缓解，但需关注南美天气及进口情况。
• 菜油：震荡。进口利润变化及南美天气不确定性影响市场走势。
• 豆粕：震荡。美豆供应偏紧，巴西丰产预期缓解压力，国内豆粕库存压力不大，但需求预期不足。
• 豆二：震荡。全球大豆库存上调，巴西天气有利，阿根廷播种偏慢，进口大豆到港量阶段性下降，预计震荡走势。

能化产业

• 原油：观望。美国制造业萎缩，沙特降价，油价或继续下跌，需关注EIA数据。
• 沥青：观望。国内沥青现货小幅松动，国际原油下跌加重观望情绪，库存压力有限。
• 燃料油：观望。原油下跌影响燃料油市场，交投重心暗跌。
• PTA：逢高空05。加工差震荡，供需季节性累库，跟随成本波动。
• MEG：逢高空05。港口累库，聚酯负荷下降，原料端分化，短期偏弱震荡。
• PF：观望。短纤市场僵持，下游停工影响供需，需关注近期变化。
• 甲醇：逢高空。下游消费淡季，原料库存高位，上涨持续性偏谨慎。
• PVC：逢低多。春节前补库需求存在，上游预售较好，但弱现实拖累上行空间，短期反弹空间有限。
• 聚丙烯：逢高空。下游需求疲软，个别工厂提前停工，对价格支撑不足。
• 塑料：中性。跟随板块走势，短期偏强谨慎，需关注估值端压力。

二、主要观点总结

三、关键信息

• 铁矿石：供需宽松，春节前补库空间有限，建议谨慎看涨。
• 煤焦：焦煤库存低位支撑价格，焦炭价格承压。
• 卷螺：高成本低库存支撑，需关注冬储量和宏观政策。
• 玻璃：震荡偏多，短期走势受需求支撑。
• 纯碱：库存低位，成本支撑较强，谨慎看多。
• 股指期货：整体震荡，建议降低风险偏好，多头保持低仓位。
• 国债：收益率回落，建议多头介入。
• 黄金：震荡偏多，通胀回落与经济衰退预期支撑。
• 白银：震荡偏多，反弹空间有限。
• 铜：短期调整，中期底部抬升。
• 铝：库存低位，成本支撑较强，短期震荡筑底。
• 锌：短期调整，中期受压制。
• 镍：短期反弹，需警惕疫情反弹影响需求。
• 锡：短期震荡偏强。
• 不锈钢：反弹，需关注疫情对需求的影响。
• 豆油：震荡，库存回升但棕榈油库存回落，进口步伐放缓。
• 棕榈油：震荡，印尼政策调整，拉尼娜影响减弱。
• 豆粕：震荡，美豆供应偏紧，国内库存压力不大。
• 豆二：震荡，全球库存上调，南美天气影响市场。
• PVC：逢低多，春节前补库需求存在。
• 聚丙烯：逢高空，下游需求疲软。
• 塑料：中性，短期偏强谨慎，需关注估值压力。
• PTA：逢高空05，供需季节性累库，跟随成本波动。
• MEG：逢高空05，港口累库，原料端分化，短期偏弱。
• 甲醇：逢高空，上涨持续性偏谨慎。
• 油脂油料：整体震荡，需关注南美天气及进口情况。

四、风险提示

• 宏观经济不确定性：美联储政策、美国经济衰退预期、国内经济复苏节奏等均可能影响商品走势。
• 疫情反弹风险：春节后疫情可能再次影响实际需求，尤其是下游消费行业。
• 天气及政策影响：南美天气、印尼政策调整、国内冬储政策等均对油脂、农产品等市场产生重要影响。
• 库存变化：多数商品库存处于低位或高位，对价格形成支撑或压制。
• 成本端波动：部分商品成本支撑较强，但现实需求疲软限制价格反弹空间。