20231224-国信期货-苹果月报_双节备货启动_苹果维持高位震荡_13页_1mb

报告摘要

苹果市场分析报告总结

主要结论
- 供应端：新季苹果产量小幅增加，但库存中的优质好货比例有所下滑，山东产区一级二级货源占比2-3成，陕西产区约四五成。
- 需求端：圣诞、元旦备货启动，出货量环比小幅增长，但客商采购积极性下滑；中低质货源销售压力较大。
- 价格走势：预计好货供不应求，优质货源价格坚挺，差货持续偏弱，苹果期货呈现高位震荡偏弱格局。
市场回顾
- 销库出货量稳步增加，但受替代水果冲击，节日期间备货效应有限。
- 冷库库存高于去年同期，优果率下滑导致库存质量下降。
基本面分析
- 产量与优果率：新季苹果产量同比小幅增长，但优果率下降明显，大果规格减少，不良果增多。
- 库存情况：截至12月21日，冷库库存约870万吨，好货占比低，部分区域出现质量不均现象。
需求与替代风险
- 消费需求：节日期间备货增量有限，需求分化明显，中低质货源销售承压。
- 替代影响：柑橘类水果大量上市，价格下滑与苹果形成竞争；进口水果补充市场供给，加剧价格压力。
出口与进口
- 出口在新季供应后略有增长，但出口规模仍较小，仅占总需求3%左右；进口因全球产量稳定，影响有限。
价格弹性
- 苹果需求对价格高度敏感，弹性系数-0.34，大幅降价可提升出货量。
后市展望
- 供应博弈：新季优果率下滑，但果农惜售情绪支撑高质货源价格，对低质货源出清不利。
- 需求分化：优质货源预期紧俏，中低质货源持续偏弱。
- 波动因素：库存清库节奏、天气、进口替代等仍在变数之中。
操作建议
- 建议震荡偏空策略，控制风险，灵活应对。