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恒力期货黑色系日报总结

一、钢材分析

近期逻辑

• 供给端：产量偏高库存积累，存在负反馈减产预期。
• 需求端：房地产政策影响减弱，需求向上驱动不明显，但宏观政策宽松预期存在。
• 短期基本面：偏强。

盘面数据

• 螺纹钢2401合约：收盘价4001元/吨，日持仓量160万手。
• 热卷2401合约：收盘价4059元/吨，日持仓量86.8万手。

行业新闻要点

1. 冬储企业占比34.4%，积极性北强南弱，多数企业计划储量万吨以内，冬储意向成本低于3500元/吨。
2. 粲钢产量小幅下降，11月预计日产235-236万吨，当周粗钢日产环比降5.65%。
3. 京津冀重污染天气应急响应启动，唐山调坯型钢企业开工率降至15%，对产量影响约3万吨。
4. 中钢协数据显示钢企钢材库存环比降16.60%。
5. 独立电弧炉钢厂产能利用率环比上升，高炉开工率下降。

二、铁矿石分析

近期逻辑

• 库存低位，铁水高位，警惕减产压制；短期内宏观影响显著，基本面稳定，盘面偏强。

盘面数据

• 铁矿石2401合约：收盘价993.5元/吨，日持仓量72.6万手。

行业新闻要点

1. 大商所调整铁矿石开仓限制和手续费。
2. 铁水产量接近238万吨，基本面支撑较强。
3. 中澳领导人同意恢复多个政府间对话机制，促进经贸往来。
4. 港口进口铁矿石库存环比下降，疏港量减少。
5. 人民币汇率创8月来新高。

三、煤焦分析

近期逻辑

• 铁水高位支撑焦炭，但钢材偏弱；焦煤受供给扰动与政策影响，期货维持升水。
• 后期若钢厂减产，存在明显偏空因素。

盘面数据

• 焦煤2401合约：收盘价2028.5元/吨，日持仓量15万手。
• 焦炭2401合约：收盘价2644元/吨，日持仓量4.5万手。

行业新闻要点

1. 山西省焦化企业开展安全隐患排查整治。
2. 多地焦企计划涨价，钢厂反应冷淡。
3. 铁水高位回落，进口焦煤供应稳定，整体呈现供过于求。
4. 应急管理部部署矿山安全检查，推动火灾隐患排查。
5. 内蒙古开展安全生产百日攻坚行动。

四、风险提示

1. 钢材：宏观金融风险、国内经济复苏不确定。
2. 铁矿石：国内外经济形势变化、供需失衡。
3. 煤焦：地产超预期下行、产能淘汰不及预期。