20240909-中泰国际证券-每日晨讯_4页_297kb

2024年9月9日星期一：

8月中国制造业和服务业PMI数据及美国非农就业低于预期，导致海外股市下跌，增加了港股的调整压力。恒生指数上周下跌30%，恒生科技指数下跌20%，多个蓝筹板块出现显著跌幅。预计日元后期将对全球风险资产影响有限。

随着三季度进入最后一个月，市场期望美联储降息以扩展中国央行货币政策空间，并期待以旧换新等政策刺激消费。尽管海外市场风险偏好下降可能影响港股表现，但其较低的估值（恒生指数预测市盈率约为81倍，风险溢价处于历史高位）提供了下行保护。短期来看，恒生指数将在17，000至18，000点范围内波动。

从投资策略角度看，受益于盈利预测上调且估值处于低位的科技板块有较高价值潜力；估值在历史低位且有增加股息或回购计划的消费类龙头股，如餐饮、博彩等，具备支撑股价的能力；具有较高浮动利率债券敞口及高债务负担的地产股则将受益于降息。

宏观方面，美国8月新增非农就业为142万人，低于预期的165万，劳动力市场趋于稳定，但职位空缺参考数据表明雇用趋势放缓，美联储降息预期增强。预计9月降息概率高达70%，由9月开始进入降息周期。

行业方面，汽车股中国新能源电动车龙头蔚来交出业绩答卷，二季度收入和毛利率均大幅提升，指引三季度交付量创新高，北美市场表现良好。医药行业，拥有较强肿瘤新药研发能力的药企如翰森制药、信达生物和中国生物制药受到关注。中泰国际维持对联邦制药的“买入”评级，上调盈利预测并调高目标价。

公用事业与新能源板块中，光伏玻璃价格已跌至历史低位，部分企业开始收缩产能，一旦价格触底反弹，光伏板块将受益。虚拟资产ETF持续下行，市场对加密货币信心不足。