20260427-建信期货-_专题报告_鸡蛋底部抬升_但存栏去化或有反复_5页_727kb

鸡蛋市场专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了当前鸡蛋市场走势，指出鸡蛋期现货价格在春节淡季后逐步企稳上涨，但认为这更多是去年补栏意愿下降后的阶段性反弹，未来存栏去化仍可能反复。报告结合了补栏数据、种蛋利用率、蛋鸡苗价格、生猪及蔬菜价格等多维度信息，对鸡蛋市场进行了全面评估。

主要观点

1. 去年下半年补栏意愿下降，导致当前现货偏强

• 补栏量大幅减少：2025年7月至12月，蛋鸡苗月度出苗量同比分别下降4.1%、9.4%、14.1%、12.7%、13.4%、13.9%，显示养殖户补栏意愿低迷。
• 种蛋利用率下降：去年五一前种蛋利用率为100%，年末降至57%，处于近几年低位。
• 蛋鸡苗价格下跌：从4.13元/羽降至2.65元/羽，降幅达35%。
• 存栏数据偏高：2026年3月末在产蛋鸡存栏量为13.54亿只，高于去年同期13.18亿只，同比增幅2.7%。
• 现货上涨超预期：1月31日主产区现货均价上涨34%，4月20日主产区均价上涨35%，主要因供应压力减缓及市场情绪释放。

2. 补栏意愿回暖，存栏去化节奏或有反复

• 补栏量环比增长：1月至3月蛋鸡苗出苗量分别为4322万羽、4330万羽、4606万羽，环比持续增长。
• 种蛋利用率回升：截至4月23日，种蛋利用率达到79%，较1月初的57%显著上升。
• 蛋鸡苗价格回升：4月23日蛋鸡苗价格为3.87元/羽，较1月初的2.63元/羽上涨。
• 未来隐忧：补栏量回暖可能在梅雨季及之后对现货价格形成压力，存栏去化节奏或有反复。

3. 产业链相关品种价格对鸡蛋市场有影响

• 生猪价格低迷：截至2026年3月末，能繁母猪存栏量处于正常水平，但猪价接近历史低位，对鸡蛋需求形成压制。
• 蔬菜价格影响有限：寿光蔬菜价格指数为78.80，处于近十年同期最低水平，对鸡蛋需求有抑制作用。
• 饲料成本影响：玉米和豆粕价格近期反弹，但整体仍处于中等水平，短期内对养殖成本影响不大。

关键信息

• 存栏去化：去年下半年补栏意愿下降，导致当前存栏量较高，但价格仍高于去年同期。
• 补栏回暖：今年1月开始补栏量环比回升，可能在后续对市场形成压力。
• 产业链联动：生猪及蔬菜价格低迷对鸡蛋需求有抑制作用，而饲料成本变化影响养殖利润。
• 期货走势：鸡蛋期货在去年表现低迷，但近期反弹，我们认为为阶段性反弹。
• 操作建议：关注基差变化，建议卖出虚值看涨期权，等待五一后现货表现，考虑空头介入。

风险提示

• 存栏数据可能高估，导致市场预期出现偏差。
• 现货价格可能二次上涨，超预期影响市场走势。
• 外部因素如天气、政策、市场情绪等可能对价格产生影响。

数据来源与联系方式

• 数据来源：卓创资讯、Wind、国家统计局、涌益咨询

• 建信期货研究发展部

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