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格林大华期货铁合金早报总结（2021年11月12日）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月12日硅铁与锰硅期货市场的走势，结合现货价格、产量、需求及政策因素，对两个品种的短期走势进行了预测，并给出了操作建议。

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硅铁品种分析

品种观点

• 现货价格缓慢回调，主要受主产区电费政策调整及兰炭价格下降影响。
• 硅铁成本已降至8000元/吨以上，企业利润空间受到压缩。
• 预计11月中下旬，成本将对现货价格形成支撑，现货价格趋于稳定。
• 关注钢厂采购情况及主产区政策变化。

操作建议

• 建议以观望为主。

利多因素

• 企业库存处于低位，有利于价格企稳。
• 10月硅铁产量为36.45万吨，环比下降14.81%，同比下降22.3%，显示供应收缩。

利空因素

• 河钢集团11月硅铁招标价为11000元/吨，较上月下调5000元/吨，招标量减少。
• 本周全国硅铁开工率为40.21%，环比上升2.95%，日均产量增加978吨，显示生产有所恢复。
• 五大钢种硅铁周需求为23639.2吨，环比下降0.69%，需求疲软。

风险因素

• 地方环保政策执行力度可能影响企业开工率与生产成本。
• 企业停复产情况将对市场供需产生直接影响。

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锰硅品种分析

品种观点

• 下游钢厂持续限产，导致锰硅需求边际走弱。
• 整体供需矛盾逐步缓和，市场进入震荡阶段。
• 生产成本仍处高位，可能对期现货价格形成支撑。

操作建议

• 建议以观望为主。

利多因素

• 厂家端成本上升，对现货价格形成一定支撑。
• 10月锰硅产量为71.62万吨，环比增长11.6%，同比下降27.3%，显示供应有所增加但整体仍处于下降趋势。

利空因素

• 五大钢种锰硅周需求为137220吨，环比下降0.37%，需求略显疲软。
• 本周全国锰硅开工率为55.78%，环比上升3.22%，日均产量增加617吨，显示生产有所恢复。

风险因素

• 地方环保政策执行情况可能影响企业开工率与生产成本。
• 企业停复产情况将对市场供需产生直接影响。

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公共风险提示

• 政策风险：地方环保政策执行力度可能对生产造成影响，需密切关注。
• 市场风险：钢厂限产及需求变化可能进一步影响市场供需格局。
• 成本风险：电费及原材料价格波动可能对成本端产生压力，影响价格走势。

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研究员信息

• 研究员：史强
• 联系电话：18234108061
• 从业资格：F3028107