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报告摘要

浙江亨通控股股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

浙江亨通控股股份有限公司（股票代码：600226）在2025年上半年实现营业收入81,821.15万元，同比增长45.80%，归属于上市公司股东的净利润为12,694.64万元，同比增长8.91%。公司未发布利润分配或转增股本预案，也未涉及重大风险事项。

主要观点

1. 主营业务增长情况

电解铜箔业务：是公司主要利润来源，占公司营业收入的67.59%。亨通铜箔销量同比增长131.33%，铜箔产品毛利率逐步改善。
生物兽药与饲料添加剂：受益于国内畜牧业的发展，尤其是豆粕减量替代政策的推动，公司饲料添加剂业务增长明显，L-色氨酸产品销量同比上升8.39%。莫能菌素产品销量同比增长23.50%。
热电联供业务：公司通过热电联产装置为子公司提供蒸汽和电力，同时向周边企业销售，满足区域热力需求。

2. 技术与研发进展

亨通铜箔自主研发的反转铜箔(RTF)、低轮廓铜箔(LP)、高温延伸铜箔（HTE）等产品已实现量产，并通过了部分下游客户的认证。
公司在高端铜箔领域持续发力，推进RTF-III、超低轮廓铜箔HVLPII等产品的研发和市场验证。
铜铝箔新材料研究院与清华大学、苏州大学等建立了产学研合作关系，推进铜铝复合箔、压延后处理箔、铜箔镀镍等产品开发。

3. 市场拓展与国际化

亨通铜箔拓展海外市场，已向中国台湾、印度、马来西亚等地区客户批量供货。
公司建立覆盖全球市场的销售网络，重点布局新兴经济体，提升品牌影响力。

4. 投资与建设情况

公司在内蒙古呼和浩特托克托经济开发区投资建设小品种氨基酸产业基地，新增11,880吨/年氨基酸生产能力。
亨通铜箔通过公开摘牌方式收购通亨商业100%股权，完善产业链布局。

5. 财务与经营状况

报告期内公司营业收入和营业成本均显著增长，主要受铜箔业务扩张影响。
公司研发费用同比增长158.71%，反映其在技术创新方面的投入。
财务费用大幅增长，主要由于增加借款利息支出。
投资收益同比增长26.14%，主要受益于参股公司净利润提升。

关键信息

1. 财务指标

营业收入：818,211,488.08元，同比增长45.80%
利润总额：140,715,914.17元，同比增长16.68%
归属于上市公司股东的净利润：126,946,413.13元，同比增长8.91%
扣除非经常性损益的净利润：78,330,441.92元，同比下降29.36%
基本每股收益：0.04元，与去年同期持平
加权平均净资产收益率：3.64%，较去年同期增加0.14个百分点

2. 非经常性损益

非经常性损益项目合计48,615,971.21元，主要来源于政府补助、资产处置损益等。

3. 资产负债情况

货币资金：575,229,337.71元，同比下降9.45%
应收账款：256,732,675.46元，同比增长29.05%
固定资产：1,093,510,452.96元，同比增长27.69%
在建工程：244,275,862.54元，同比增长68.90%
受限资产：91,331,935.86元，主要涉及期货交易保证金和应收票据质押。

4. 投资情况

公司设立全资孙公司亨通（内蒙古）生物科技有限公司，注册资本10,000万元，实缴1,400万元。
亨通铜箔增资10,000万元，注册资本达60,000万元，已全部实缴。
铜铝箔新材料研究院出资600万元，实缴6,600万元。
公司持有广东富源科技股份有限公司股票1,490,000.00元，以非活跃市场报价计量。

5. 衍生品投资

公司开展铜期货和期权套期保值业务，减少原材料价格波动对经营的影响。
本期衍生品投资损益为-254.99万元，期末账面价值为-7.02万元。

风险提示

战略转型风险：公司需应对新能源产业发展的机遇与挑战，尤其是电解铜箔项目尚未完全投产。
市场竞争风险：随着行业产能扩张，可能对公司的产品价格和盈利能力造成影响。
原材料价格波动风险：铜、豆粕等原材料价格波动可能影响公司成本和利润。
安全环保风险：公司生产过程涉及易燃、腐蚀性及有毒物质，需加强环保治理和安全管理。
重组意向金无法收回风险：公司对浆果晨曦等持有的量子云股权及房产拍卖款尚未完全收回，存在无法全额回收的风险。

总结

浙江亨通控股股份有限公司在2025年上半年实现了业务的稳步增长，特别是在电解铜箔领域表现突出。公司积极拓展海外市场，推进高端产品布局，并加大研发投入，提升技术竞争力。同时，公司也在进行重大投资建设，完善产业链布局。尽管面临原材料价格波动、市场竞争、环保等多重风险，公司通过多种措施积极应对，以确保业务的稳定发展和盈利能力的提升。

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