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生猪期货早报总结 - 2026-06-10

核心内容概述

本报告对生猪期货市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面。整体市场情绪偏空，预计本周生猪价格将维持震荡偏弱格局，生猪LH2609合约价格预计在11700至12100元/吨之间震荡。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应方面：国内生猪养殖持续亏损，存栏量小幅下降，短期出栏减少，预计长假后供应减少，但整体仍处于淡季。
• 需求方面：猪肉消费在低位有所回升，但整体仍偏淡，需求改善预期有限。
• 供需综合：预计本周市场供需均有所减少，猪价短期或进入震荡偏弱格局。

2. 基差分析

• 现货全国均价为9470元/吨，2609合约基差为-2440元/吨，现货贴水期货。

3. 库存数据

• 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。

4. 盘面走势

• 生猪价格在20日均线下方，且方向向下，整体偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减少，市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 生猪LH2609合约预计在11700至12100元/吨区间震荡。

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近期要闻

1. 生猪消费市场受需求淡季影响，加上二次育肥基本结束，出栏减少，现货价格短期偏弱，但中期或维持区间震荡。
2. 五一假期后，生猪需求偏淡，现货进入供减需弱阶段，价格短期回落空间有限，可能探底回升。
3. 生猪养殖利润亏损扩大，养殖户积极性减弱，供需从两淡中逐渐回升，支撑短期价格预期。
4. 现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，中期维持区间震荡格局。

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利多因素

• 国内生猪供应处于五一节后淡季
• 国内猪粮比回落至历史低位区间

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利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡
• 国内生猪存栏同比减少低于预期

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当前主要逻辑

市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求变化。随着五一假期结束，市场对供需变化的预期逐渐明朗，出栏节奏和需求改善将成为价格走势的关键。

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关键风险点

1. 生猪存栏维持高位：若出栏增多，将对猪肉价格形成下行压力。
2. 消费信心不足：若需求不旺，将加剧价格偏弱趋势。

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生猪期货行情分析

1. 生猪期现基差走势

• 基差持续为负，现货贴水期货，市场情绪偏空。

2. 合约价差走势

• 1-3、1-5、1-9合约价差逐步缩小，1-3价差从-2000元/吨逐渐收窄至0元/吨，1-5价差从-4000元/吨收窄至-135元/吨，1-9价差从-5000元/吨收窄至-145元/吨。

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生猪现货行情分析

1. 外三元生猪现货价格

• 截至6月9日，全国均价为9.47元/公斤，山东、江苏、湖南、广东等地价格相对稳定，基本在9.92元/公斤至10.5元/公斤之间。

2. 商品猪价差走势

• 标肥猪价差持续为-1.5元/千克，近期略有改善，但整体仍偏弱。

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生猪基本面分析

1. 供给端分析

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 规模场存栏：不同重量段存栏量变化不大，整体维持稳定。
• 猪肉进口：猪肉进口量有所下降，但对国内价格影响有限。
• 育肥成本：育肥成本逐步下降，但盈利预期仍偏弱。
• 饲料盈利预期：饲料盈利预期持续低迷，进一步压制生猪价格。

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结论

当前生猪市场处于震荡偏弱格局，供应减少和需求改善预期并存，但整体仍受养殖亏损和消费低迷拖累。建议投资者关注月中集团场出栏节奏变化及月底需求增长情况，以把握价格波动机会。短期操作以观望为主，中期可关注11700至12100元/吨的震荡区间。