深度报告-2025-09-19-开源证券-北交所行业主题报告_北交所TMT研究框架_高研发×高壁垒×高弹性_掘金前沿科技主战场页_38页_4mb

北交所TMT板块聚焦科技、传媒和通信领域，形成电子、半导体制造、信息技术服务及通信等四大细分行业，共有51家标的。这些企业特征明显：研发投入高（2024年研发费用率超10%企业18家）、专精特新属性强（占比39%）、成长性突出，如部分企业营收和利润增速超30%。

重点关注三大主线：AI算力、机器人与半导体国产化。机器人领域主要布局于系统集成和传感器等环节，多家公司明确规划拓展机器人业务或切入机器人产业链，如国子软件拟收购规格智能拓展工业机器人业务。

算力服务迎来爆发式增长。并行科技专注于AI算力集群，产品覆盖超算云服务，在算力调度和资源整合方面具备明显优势，与阿里云、智谱等头部企业在模型应用和技术平台方面展开战略合作，盈利能力显著提升。

曙光数创深耕液冷散热领域，掌握高效冷却技术，节能效果显著。公司正在加速拓展浸没式液冷等下一代冷却方案，以应对绿色数据中心建设需求，尽管短期待遇到项目周期影响，但长期成长空间广阔。

后备军方面，重点推荐杰理科技、蘅东光、千岸科技等新兴企业。其中，杰理科技是国内领先的SoC芯片设计企业，在蓝牙音视频、智能穿戴等领域具备领先优势；蘅东光则聚焦光通信无源器件，2024年营收同比增长114%。这些企业成长性强，业务模式清晰。

风险方面需关注：宏观经济波动、市场竞争加剧、业绩不及预期等风险。

总结来看，北交所TMT企业以"高研发×高壁垒×高弹性"为核心特征，通过深耕细分领域和技术创新驱动业绩增长，AI算力、机器人、液冷散热等前沿方向值得关注，重点关注专精特新企业与高成长先锋。