20140121-申万宏源-未来3个月最看好的公司组合_申银万国研究策略重点推荐表_第十四期_14页_357kb

申银万国研究策略重点推荐表（第十三期第二周）总结

核心内容概述

申银万国证券研究所在2014年1月21日发布的“申银万国研究策略重点推荐表”第十三期第二周（1月21日-1月27日）中，推荐了24家上市公司作为未来3个月最看好的投资组合。该推荐表基于股票分析师的研究分析和策略部的综合评估，旨在为投资者提供具有超额收益潜力的股票组合建议。

主要观点

• 重点推荐表将每周更新，并以3个月为周期进行结算。
• 推荐的公司均来自申银万国重点跟踪的上市公司，其投资评级均为买入或增持。
• 该组合在第一周获得了0.28%的绝对收益，相对上证综指的超额收益为1.19%。
• 第十二期累计获得-7.29%的绝对收益，相对上证综指超额收益为3.38%。
• 从2014年年初至今，重点推荐表的累积绝对收益为-4.75%，相对上证综指的收益率为1.15%。

推荐股票简况

关键信息

投资评级说明

• 买入（Buy）：证券相对于市场基准指数（沪深300）的涨跌幅超过20%；
• 增持（Outperform）：证券相对于市场基准指数的涨跌幅在5%至20%之间；
• 中性（Neutral）：证券相对于市场基准指数的涨跌幅在-5%至+5%之间；
• 减持（Underperform）：证券相对于市场基准指数的涨跌幅低于5%。

推荐理由汇总

• 中国太保：估值低，负面预期充分反映。
• 康美药业：产业布局基本成型，募集资金投资项目逐步见效，未来三年快速增长。
• 中国石化：资源要素价格改革，全球经济缓慢复苏。
• 上海家化：消费升级，业绩持续高增长。
• 格力电器：业绩拐点将现，盈利能力提升。
• 兴业银行：低估值，业绩稳定。
• 保利地产：刚需集中释放，政策博弈空间上升。
• 天士力：人口老龄化趋势下，业绩稳定增长。
• 中信证券：行业创新转型中，公司处于行业龙头地位。
• 伊利股份：行业格局发展趋势有望提升经营增长预期。
• 上汽集团：销量目标增速保持高于行业平均水平，产品结构改善。
• 新纶科技：PM2.5引发的环保问题推动空气治理细分领域发展。
• 上海绿新：内生外延驱动公司业绩大幅增长。
• 双汇发展：成本下降的利好，盈利能力提升。
• 海螺水泥：水泥价格续涨，基本面阶段性无法证伪。
• 江山股份：环保问题带来草甘膦供应问题，技术提升。
• 巨轮股份：液压式硫化机进入爆发期，高端装备业务值得期待。
• 万华化学：主营产品价格已经上涨，在价格底部PE也较低。
• 老板电器：业绩超预期，长期品牌优势加多元化渠道战略。
• 招商证券：经济业务市场份额持续增长，财富管理业务逐步深入。
• 中国建筑：城市综合开发模式有望提升基建业务占比，受益于国企改革。
• 中国船舶：行业景气拐点，资产注入概率较高。
• 中海油服：估值安全，行业景气确定，未来产能继续快速扩张。
• 九九久：看好产业孵化器平台的发展空间，业绩快速回复。

股价表现催化剂

• 中国太保：保费增长复苏。
• 康美药业：业务转型、产业链一体化顺利。
• 中国石化：资源要素价改提速，业绩超预期。
• 上海家化：日化龙头企业，未来成长性好，可能推出新品牌。
• 格力电器：盈利能力提升。
• 兴业银行：一季报业绩超预期。
• 保利地产：政策博弈空间上升。
• 天士力：环保政策改善盈利。
• 中信证券：创新业务持续提高大券商的杠杆水平。
• 伊利股份：产能相继投产，匹配市场利好。
• 上汽集团：销量快速增长，产品结构改善。
• 新纶科技：PM2.5概念，生活抗污细分领域。
• 上海绿新：季报超预期。
• 双汇发展：盈利能力提升。
• 海螺水泥：水泥价格续涨。
• 江山股份：环保政策改善盈利，技术提升。
• 巨轮股份：液压式硫化机订单，机器人、机床发展速度超预期。
• 万华化学：主营产品价格已经上涨。
• 老板电器：3季报业绩超预期，电商销售增速喜人。
• 招商证券：IPO开闸将为投行业务贡献增量收入。
• 中国建筑：受益于改革红利持续释放。
• 中国船舶：行业迎来景气拐点，集团资产注入概率较高。
• 中海油服：未来产能继续快速扩张。
• 九九久：产业孵化器平台的发展空间。

核心假设风险

• 中国太保：市场环境持续恶化。
• 康美药业：公司向上游及下游产业延伸过快，存在整合不达预期的风险。
• 中国石化：成品油定价机制改革无进展；天然气无上调。
• 上海家化：公司估值短期可能面临回调风险。
• 格力电器：终端需求持续低迷，原材料价格大幅波动。
• 兴业银行：对于同业和资金业务的严查；资产质量超预期恶化。
• 保利地产：国五条对后续房地产新开工打压超预期。
• 天士力：FDA认证低于预期；药品降价。
• 中信证券：券商创新业务面临短期不确定性，佣金下滑。
• 伊利股份：行业食品安全风险；宏观经济风险；原材料价格大幅变动风险。
• 上汽集团：合资公司新产品拓展不达预期；自主品牌亏损幅度加大；人工成本、原材料价格大幅上涨。
• 新纶科技：募投项目投产进度低于预期；未来收购力度低于预期。
• 上海绿新：成长消费风格扭转。
• 双汇发展：成长消费风格扭转。
• 海螺水泥：原材料成本随之上涨，吞噬产品利润。
• 江山股份：政策风险。
• 巨轮股份：硫化机订单增速低于预期；新客户开拓速度慢于预期。
• 万华化学：经济企稳预期被证伪；相关产品旺季下游需求低于预期；高温导致装置爆炸、火灾等黑天鹅事件。
• 老板电器：地产销售回落，厨电销售不及预期。
• 招商证券：类信贷业务增速不及预期或市场份额出现较大幅度下滑。
• 中国建筑：地产调控导致新开工面积增速下滑、工程结算速度放缓、应收账款回收风险。
• 中国船舶：全球航运行业及船舶需求波动、公司资产整合进度不确定性。
• 中海油服：油价下行风险。
• 九九久：需求大幅下滑，新品种产业化进程低于预期。

结论

申银万国证券研究所以行业研究为基础，结合策略部的分析，推荐了24家具有成长潜力和估值优势的公司，旨在帮助投资者在未来3个月内获得超额收益。该推荐表强调了各公司的行业前景、业绩增长预期以及可能的催化剂，同时也提示了相关的风险因素。投资者应根据自身情况审慎考虑，不应仅依赖投资评级进行决策。