20241104-华龙证券-A股投资策略周报告_三季度上市公司业绩边际向好_11页_833kb

A股投资策略周报告总结

核心观点

1. 制造业PMI回升
   10月制造业PMI回升至50.1%，连续两个月提升，处于扩张区间。主要得益于增量政策的发力和存量政策的显现，生产加快、价格回升、大中型企业景气度提升、市场预期改善。

2. 美国非农数据弱于预期
   10月非农就业仅增12万，创2020年12月以来新低，飓风及罢工影响显著。同时前期数据下修，美联储11月降息概率大幅提升（99.7%），美元和美债收益率承压。

3. 上市公司业绩边际向好
   2024年三季度5368家上市公司披露财报，整体净利润同比增长49%，环比增长39%。金融、计算机、汽车零部件等行业表现突出，高技术制造业增长高于平均水平。

4. 美国大选稳定性强
   历史上美国大选期间及前后，A股通常表现稳定（2016年和2020年），全球及国内指数多数上涨。期内需关注三大事件：全国人大常委会会议、大选结果、美联储议息会议。

行业及配置建议

• 政策驱动：可再生能源替代、生育友好政策等。
• 景气提升：汽车、软件、可再生能源、地产成交回暖。
• 成长方向：TMT、医药生物、电力设备、大消费板块。

投资风险

• 经济复苏不确定性：政策支持下有望企稳，但需谨防外部冲击。
• 行业风险：周期、供需变动可能影响业绩。
• 汇率波动：人民币稳定性影响资产表现。
• 数据与黑天鹅事件：历史数据、突发事件可能引发市场波动。