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顶奢继续发力美妆条线，奢华美容市场彰显韧性

核心内容

本报告分析了奢侈品行业近期动态与市场表现，重点聚焦于爱马仕和LVMH集团在美妆领域的战略动作，以及Chanel对意大利制造的进一步布局。同时，报告还涵盖了奢侈品销售数据、天猫旗舰店销售情况、瑞士表出口额和全球旅客流量等关键行业数据，揭示了奢侈品市场在宏观经济波动中的表现与前景。

主要观点

• 爱马仕拓展高端彩妆市场：爱马仕推出全新眼妆系列LeRegard，涵盖睫毛膏、眼影及眼影刷等产品，标志着其在美妆领域继续发力。该系列定价高昂，显示其对高端市场的重视。目前，香水化妆品业务在爱马仕整体收入中占比不高，但具备长期增长潜力。

• LVMH集团23Q3业绩增速放缓：LVMH集团23Q3收入为199.64亿欧元，固定汇率下同比增长9%，较上半年显著放缓。其中，时尚皮具部门增速回落至个位数，而高端香化部门表现亮眼，同比增长9%，成为集团业绩增长的关键。其他部门如珠宝腕表和烈酒葡萄酒则面临增长压力。

• Chanel强化“意大利制造”：Chanel收购了意大利皮具生产商Mabi International的所有股权，进一步巩固其在意大利制造领域的地位。Mabi International自2019年起已由Chanel控股40%，此次收购完成后，Chanel将成为其唯一所有者。该品牌在意大利已有多个生产制造合作伙伴，持续加强其高端产品供应链。

关键信息

LVMH集团业务表现

• 时尚皮具部门：23Q3收入为97.50亿欧元，固定汇率下同比增长9%，较上半年增速大幅回落。
• 高端香化部门：23Q3收入为19.93亿欧元，同比增长9%，是近三年首次与集团整体增速持平。
• 珠宝腕表部门：23Q3收入为25.24亿欧元，同比增长3%，增速放缓。
• 精选零售部门：23Q3收入为40.76亿欧元，同比增长26%，表现强劲。
• 烈酒葡萄酒部门：23Q3收入为46.89亿欧元，固定汇率下同比下滑14%，主要受美国市场需求疲软影响。

区域市场表现

• 日本：23Q3收入13.98亿欧元，固定汇率下同比增长30%，表现优于其他地区。
• 亚洲（不含日本）：23Q3收入55.44亿欧元，同比增长11%，增速回归常态化。
• 美国：23Q3收入47.92亿欧元，固定汇率下同比增长2%，受美联储加息和经济衰退预期影响。
• 欧洲：23Q3收入52.14亿欧元，同比增长7%，增速较上半年明显放缓。

奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（更新至2023.09）

• 整体表现：23年9月，17个奢侈品品牌天猫旗舰店销售额同比下降6%，销量下降9%，但均价略有上升。
• 具体品牌表现：
  • Gucci、Burberry、Cartier：销售额分别同比下降10.1%、45.6%、47.0%。
  • Berluti、Brunello Cucinelli、Zegna、LANVIN、Farfetch、Balenciaga、Bottega Veneta、Van Cleef Arpels、Net-A-Porter：销售额均实现正增长，其中Berluti增长198.9%，Brunello Cucinelli增长177.3%。

风险提示

• 宏观经济波动风险：全球经济环境的不确定性可能对奢侈品市场造成影响。
• 奢侈品品牌声誉受损：品牌声誉的任何负面变化都可能影响其销售表现。
• 行业竞争加剧：随着市场增长，竞争也将更加激烈。

行业数据

奢侈品销售数据

• LVMH集团：2022年各季度收入及固定汇率下增速显示，其业绩在2022年有所波动，2023年Q3增速降至9%。
• 爱马仕：2022年各季度收入及固定汇率下增速表明，其业务在疫情期间保持稳定增长。
• Kering集团、Moncler集团、Prada集团、Ferragamo：各集团在2022年也表现出不同的增长趋势，部分品牌增长显著，部分则有所下滑。

瑞士表出口额

• 出口额变化：瑞士表出口额在2023年8月达到一定水平，但部分地区如美国、中国大陆等出口额增速放缓。
• 出口额分布：瑞士表出口至中国大陆、中国香港、日本、美国、意大利、德国等地区的数据表明，不同地区的市场表现差异较大。

全球旅客流量

• 旅客流量恢复：全球旅客流量相较2019年恢复水平显示，部分市场已恢复至疫情前水平，而其他市场仍处于恢复阶段。
• 美国消费者信心指数：2023年9月数据显示，美国消费者信心指数有所波动，反映出市场不确定性。

总结

奢侈品行业在2023年Q3表现出一定的调整迹象，但高端美妆市场仍展现出强劲的韧性。爱马仕和LVMH集团通过推出新产品和优化业务结构，继续在美妆领域发力。Chanel通过收购Mabi International进一步巩固其“意大利制造”能力，提升品牌竞争力。尽管部分市场如美国面临增长压力，但奢侈品行业整体仍具备长期投资价值。