20240811-创元期货-油脂周度报告_宏观情绪影响_油脂大幅下跌_19页_1mb

油脂周度报告总结

市场概况

本周油脂价格受宏观偏空情绪和国际原油下跌双重影响，大幅下行至震荡区间下沿，周五出现技术性反弹，但整体震荡格局未变，下方支撑强劲。

全球及国内供需分析

美国大豆

• 尽管关键生长期天气良好，但美豆产量预期上调，USDA月报（下周公布）对市场将产生重要影响。
• 当前美豆优良率达68%，天气炒作基本结束，增产概率大。

国内油脂供应

• 大豆大量到港，豆油延续累库模式，需求处于淡季。
• 棕榈油进入增产季，库存持续增长；印尼生物柴油政策（B50升级）利好棕榈油长期消费。
• 菜籽进口处于高峰期，菜油供应宽松，库存增加趋势明显。

关键观点

• 油脂基本面供给宽松格局未变，保持偏空看法。
• 原油高位运行对油脂构成一定支撑，延续宽幅震荡仍是主要趋势。
• 短期内，技术性反弹需求仍在，操作建议：高抛低吸。

风险提示

• 美豆、加拿大菜籽产区天气变化。
• 印尼生物柴油政策变动。
• 国际大宗商品市场波动。

综合建议

• 保持观望，建议在谨慎区间操作。
• 关注USDA月报、印尼政策变化。