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甲醇周报总结（2021/10/22）

核心内容概述

本周甲醇价格大幅下行，主要受到上游动力煤价格走弱的影响。国家对动力煤等原材料的调控政策导致市场预期偏空，悲观情绪蔓延，煤化工产业链成本支撑减弱，从而推动甲醇价格下跌。尽管动力煤现货尚未明显走弱，但市场情绪已显著影响甲醇走势。

主要观点

• 价格走势：甲醇现货市场价格整体走弱，港口及内地地区价格均有明显下滑，西北地区价格相对稳定但预计下周也将下滑。
• 市场情绪：短期市场情绪偏空，悲观氛围浓厚，对甲醇价格形成持续压制。
• 操作建议：当前应采取谨慎偏空的操作策略，空单可继续持有，但反弹风险收益比不高，不建议操作。
• 对冲策略：1-5正套策略建议离场，因近月价格已开始走弱，反套趋势显现。
• 库存情况：港口库存小幅去库，库存压力不大，现货价格相对坚挺。

关键信息

一、现货市场回顾

二、基差及相关价差

三、库存情况

• 本周港口库存小幅去库，但去库幅度不大。
• 港口库存压力较小，现货价格表现相对坚挺。

四、甲醇上游开工率

• 本周甲醇上游开工率偏低，主要受能耗双控政策影响。
• 下周将有新疆众泰20万吨/年装置计划检修，同时河北金石、陕西兴化、恒信高科等装置计划重启，但整体供应变化不大。
• 国内甲醇装置检修/减产情况如下：

五、甲醇下游开工率

• 下游开工率整体走弱，但部分板块有所反弹。
• 烯烃开工率大幅下降，醋酸、二甲醚、甲醛和MTBE开工率略有回升。
• 当前甲醇价格大幅走弱，下游利润可能有所修复。
• 能耗双控政策可能有所放松，建议关注后续下游开工率变化。

下周行情预期

• 短期市场仍主要反映成本端走弱，动力煤价格预期持续偏空。
• 煤化工条线品种整体偏弱，操作建议谨慎偏空。
• 1-5正套策略建议离场，因近月价格走弱，反套趋势显现。

风险因素

• 动力煤价格大幅上涨
• 原油价格大幅上涨

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